Plug Power: dos frentes de crecimiento — la inteligencia artificial y el hidrógeno industrial — impulsan la acción

El auge de los centros de datos de IA impulsa la demanda de pilas de combustible. Plug Power, con un 72% de alza en 2024, avanza hacia rentabilidad con proyectos como Barrow Green Hydrogen.

El apetito energético de los centros de datos vinculados a la inteligencia artificial está redefiniendo el horizonte del hidrógeno. Lo que parecía una oportunidad lejana para Plug Power se ha convertido en un catalizador inmediato tras el acuerdo entre Bloom Energy y Nebius, un proveedor de infraestructura de IA. Bloom suministrará pilas de combustible para un proyecto de 328 megavatios que permitirá al centro operar al margen de la red eléctrica convencional. Para los accionistas de Plug Power, la señal es inequívoca: sus propias pilas GenSure —diseñadas como respaldo cero emisiones para servidores— encajan exactamente en ese nicho.

La reacción en bolsa no se hizo esperar. Después de un arranque de semana débil, el título llegó a dispararse más de un 14% intradía. En estos momentos cotiza en 3,26 euros, con un retroceso semanal casi imperceptible. Desde enero, sin embargo, acumula una revalorización cercana al 72%, aunque la volatilidad anualizada supera el 99%, lo que refleja el pulso nervioso del mercado.

En paralelo, el proyecto Barrow Green Hydrogen en Cumbria (Inglaterra) alcanzó el 20 de mayo su decisión final de inversión. Plug Power aportará seis electrolizadores de 5 MW de su serie GenEco-PEM, sumando una capacidad total de 30 megavatios para producir unas 100 GWh anuales de hidrógeno verde. El cliente final es Kimberly-Clark, que prevé reducir su consumo de gas natural hasta un 50% y eliminar 18.300 toneladas de CO? al año. La iniciativa pertenece a Green Hydrogen Energy Company, una joint venture entre Schroders Greencoat y Carlton Power, con respaldo estatal británico y un contrato de electricidad renovable a largo plazo.

A esto se suman unos resultados del primer trimestre que asombraron al mercado. A mediados de mayo, Plug Power reportó ingresos de 163,5 millones de dólares, un 22% más que el año anterior. El dato más llamativo fue la bruta GAAP: pasó de un -55% a un -13%, un avance considerable hacia la rentabilidad. El beneficio ajustado por acción fue de -0,08 dólares, superando las previsiones de los analistas que esperaban -0,10. Las ventas de combustible de hidrógeno también crecieron un 22%, y la tasa de margen mejoró en 54 puntos porcentuales. La compañía cerró el trimestre con 802 millones de dólares en efectivo y prevé embolsar unos 275 millones adicionales mediante la monetización de proyectos, incluido un acuerdo con Stream Data Centers.

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La directiva mantiene sus metas: EBITDAS positivo en el cuarto trimestre de 2026, resultado operativo positivo a finales de 2027 y rentabilidad plena en 2028.

Los analistas han reaccionado con prudencia. UBS elevó su precio objetivo de 1,75 a 4,00 dólares, aunque mantuvo la recomendación en "neutral". El experto Manav Gupta destacó la mejora de márgenes observada en el primer trimestre. En la misma línea, la mayoría de las firmas califica el valor con "mantener", reflejando que la mejora operativa es real, pero el camino hacia el punto de equilibrio sigue siendo largo.

Desde una perspectiva técnica, el reciente tirón ha enfriado ligeramente los indicadores. El RSI se sitúa en torno a 26, lo que sugiere una condición de sobreventa. La media móvil de 50 días, en 2,47 euros, actúa como un sólido soporte. El título cotiza un 57% por encima de la media de 200 días, lo que refleja la fuerza de la tendencia alcista a largo plazo.

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Ahora el mercado espera que Plug Power anuncie acuerdos concretos en el sector de centros de datos. Si lo consigue, la resistencia del máximo anual de 3,51 euros podría superarse con facilidad. La confluencia de la inteligencia artificial y los grandes proyectos industriales como Barrow dibuja un escenario en el que el hidrógeno deja de ser una promesa para convertirse en una alternativa viable. La clave será si la empresa logra mantener la senda de mejora de márgenes en los próximos trimestres —la meta de EBITDAS positivo a finales de 2026 ya está sobre la mesa.

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