Plug Power busca oxígeno financiero con la venta de un activo clave

Plug Power vende su participación en 'Project Gateway' para generar liquidez. El foco está en si sus resultados 2025 y su plan de tres fases calmarán las dudas sobre su financiación.

La empresa de hidrógeno verde Plug Power ha puesto en marcha un plan para reforzar su tesorería, optando por la venta de un activo físico en lugar de contraer nueva deuda. Esta maniobra se produce a escasas horas de la publicación de sus resultados anuales, un momento crucial para los inversores. La cuestión que planea es si esta primera medida será suficiente para calmar la preocupación por su financiación.

La prueba de fuego: los resultados del ejercicio 2025

Todo el foco del mercado está puesto en el anuncio que la compañía tiene previsto para este martes, 2 de marzo de 2026. En él, Plug Power revelará las cifras correspondientes al cuarto trimestre y al conjunto del año fiscal 2025. Los analistas examinarán minuciosamente si las iniciativas de reducción de costes y las medidas de liquidez están surtiendo efecto con la rapidez necesaria para contener las necesidades de financiación y respaldar su ambiciosa cartera de proyectos de hidrógeno y electrolizadores.

En el último trimestre reportado, el tercero de 2025, la empresa ya mostró algunos avances operativos. Logró unos ingresos de 177 millones de dólares, de los cuales 65 millones procedieron de la venta de electrolizadores. Además, sus pérdidas brutas ajustadas se redujeron a aproximadamente 37 millones de dólares, un dato que la compañía atribuye a los primeros efectos de su programa de recorte de costes, bautizado como "Project Quantum Leap".

Un acuerdo por hasta 142 millones de dólares

El pilar central del reciente esfuerzo por obtener liquidez es un acuerdo vinculante firmado el 26 de febrero con Stream Data Centers. Plug Power venderá su participación en el sitio "Project Gateway" ubicado en Nueva York. La transacción incluye el terreno, la infraestructura y ciertos activos cercanos a una subestación eléctrica, junto con una serie de contratos asociados.

Las expectativas financieras de esta operación son claras: la compañía prevé unos ingresos brutos mínimos de 132,5 millones de dólares. Esta cifra podría ascender hasta los 142 millones, dependiendo del momento exacto del cierre de la operación y del cumplimiento de ciertas condiciones relacionadas con el desmantelamiento de equipos. Como parte del trato, Stream Data Centers ha realizado un depósito inicial de 6 millones de dólares. Se espera que la transacción se complete a más tardar el 30 de junio de 2026, sujeto a las condiciones de cierre habituales.

Un plan en tres fases para superar los 275 millones

Este acuerdo no es un hecho aislado, sino la primera fase de una estrategia más amplia. La dirección de Plug Power ha comunicado su objetivo de generar más de 275 millones de dólares en liquidez para el año 2026. Este flujo de caja se materializaría a través de un plan estructurado en tres etapas que combinará la venta de más activos, la liberación de fondos restringidos y una reducción de los costes de mantenimiento.

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La lógica estratégica es liberar capital inmovilizado en activos existentes para poder concentrar todos los recursos en el núcleo de su negocio: la producción de hidrógeno y el despliegue de pilas de combustible. Esta decisión subraya que, en el contexto actual, la disciplina en materia de liquidez y costes es la máxima prioridad para la empresa.

Una ampliación de capital que genera escepticismo

En paralelo a estas operaciones, una decisión corporativa previa ha captado la atención de los inversores, generando cierta inquietud. A principios de febrero, los accionistas de Plug Power aprobaron una modificación de los estatutos sociales que duplica el número de acciones ordinarias autorizadas, pasando de 1.500 millones a 3.000 millones. El cambio se hizo efectivo tras su presentación en Delaware el 12 de febrero.

Esta ampliación del margen de maniobra para emitir nuevo capital ha agudizado la preocupación de muchos inversores sobre una posible dilución futura de sus participaciones. La preocupación se ve alimentada por el historial de pérdidas de la compañía y los informes que la sitúan frente a varias demandas colectivas. El mercado ha reflejado esta nerviosismo: en la última sesión, la acción de Plug Power cerró con una caída del 6,37%, cotizando a 1,52 euros.

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