Plug Power afianza su despegue: un pedido canadiense de 275 MW y un plan de liquidez de 275 millones de dólares

La firma de hidrógeno firma un gran pedido en Canadá y acelera la monetización de activos, reduciendo pérdidas. Analistas elevan precio objetivo, pero alertan sobre el consumo de caja.

El camino hacia la rentabilidad de Plug Power empieza a despejarse con dos movimientos estratégicos que se complementan. La compañía de hidrógeno ha conseguido un contrato de gran escala en Canadá, al tiempo que acelera la monetización de sus activos para aliviar la presión sobre su tesorería. Los inversores han respondido con nuevas subidas: el valor acumula un avance cercano al 72% en lo que va de año y supera el 400% en términos interanuales.

El punto de inflexión llegó con los resultados del primer trimestre de 2026. La empresa registró unos ingresos de 163,5 millones de dólares, un 22% más que el año anterior, mientras que la pérdida neta por acción se situó en 0,08 dólares —un céntimo mejor de lo que anticipaba el consenso del mercado. Esa mejoría operativa, impulsada por el negocio de manipulación de materiales y la división de electrolizadores, ha sido suficiente para que varias firmas de análisis suban sus valoraciones.

B. Riley Securities elevó su objetivo de precio hasta los 5 dólares, con recomendación de compra. Susquehanna lo fijó en 3,75 dólares (neutral), mientras que Canaccord Genuity lo ajustó a 4 dólares, también con una postura neutral. Los analistas coinciden en que los avances en el programa de reducción de costes "Project Quantum Leap" están dando frutos, aunque prefieren esperar a que la recuperación se consolide más allá de un solo trimestre.

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La gran novedad en el frente comercial es el encargo recibido desde Canadá. Plug Power suministrará un sistema de electrolizadores de 275 megavatios para el proyecto "Courant" de Hy2gen. El consejero delegado, Jose Luis Crespo, destacó que este pedido demuestra la capacidad de la empresa para manejar infraestructuras de hidrógeno a gran escala. La cartera de proyectos global del grupo se sitúa ya en unos 8.000 millones de dólares, con los electrolizadores como palanca de crecimiento a largo plazo.

Sin embargo, la quema de caja sigue siendo el talón de Aquiles. Durante el trimestre, la compañía consumió unos 150 millones de dólares en efectivo operativo. Para contrarrestarlo, la dirección ha puesto en marcha un plan de desinversiones que prevé generar más de 275 millones de dólares. El primer paso será la venta de créditos fiscales de una empresa conjunta en Luisiana, prevista para finales de mayo. En junio le seguirá una transacción con Stream Data Centers valorada en 142 millones de dólares. Además, durante el segundo semestre se reducirán existencias para liberar cantidades de tres dígitos.

Al cierre del trimestre, la liquidez total ascendía a 802 millones de dólares, aunque la mayor parte está comprometida. La gestión del circulante y la ejecución de estas ventas serán determinantes para cumplir el objetivo más ambicioso: alcanzar un EBITDAS positivo en el cuarto trimestre de 2026. Para el conjunto del año, el equipo directivo prevé un aumento de los ingresos de entre el 13% y el 15%, respaldado por la demanda europea de infraestructura de hidrógeno, el interés en combustibles de aviación sostenible y los nuevos pedidos como el canadiense.

A pesar de las señales alentadoras, la acción cotiza ya muy por encima de su media móvil de 50 sesiones —más de un 40% por encima—, lo que técnicamente sugiere una sobrecompra. Los analistas, aunque han mejorado sus objetivos, mantienen mayoritariamente la recomendación de neutral o mantener, a la espera de que el punto de inflexión se traduzca en resultados consistentes. El mercado ha descontado el optimismo; ahora toca demostrar que el cambio es sostenible.

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