Plug Power acelera su reestructuración: pedido de 275 MW en Canadá y 275 millones de dólares en liquidez inminente

La firma de hidrógeno asegura un pedido de 275 MW en Canadá, ultima la venta de activos por más de 275 millones y mejora su margen bruto, lo que impulsa el precio objetivo de los analistas a 5 dólares.

La empresa de hidrógeno Plug Power ha dado un paso firme en su estrategia de saneamiento financiero al asegurar un macrocontrato en Canadá mientras ultima la venta de activos por valor de más de 275 millones de dólares. El movimiento, acompañado de una notable mejora del margen bruto, ha sido recibido con optimismo por los analistas, que han elevado sus objetivos de precio hasta los 5 dólares.

El pedido canadiense, cerrado con la compañía Hy2gen para su proyecto «Courant», consiste en un sistema de electrolizadores de 275 megavatios. El consejero delegado, Jose Luis Crespo, destacó que el contrato demuestra la capacidad de Plug Power para gestionar infraestructuras de hidrógeno a gran escala. La cartera total de proyectos de la compañía alcanza ya los 8.000 millones de dólares.

A los acuerdos comerciales se suma un plan de liquidez agresivo. Para aliviar la presión sobre su caja, que al cierre del primer trimestre sumaba unos 800 millones de dólares (aunque en buena parte comprometidos), el grupo impulsa la monetización de activos ligados al hidrógeno. La primera inyección, de unos 39,2 millones de dólares, llegará a finales de mayo con la venta de un crédito fiscal vinculado a su joint venture de licuefacción en St. Gabriel (Luisiana). En junio se espera otra transacción de aproximadamente 142 millones de dólares. En total, la compañía prevé captar más de 275 millones. Además, durante el segundo semestre prevé reducir sus inventarios para liberar cifras de tres dígitos.

El apretón financiero responde a una quema de caja operativa que en el primer trimestre se situó en 150 millones de dólares, elevando el déficit acumulado a 8.200 millones de dólares. No obstante, los números del trimestre muestran avances significativos. Los ingresos crecieron un 22% interanual hasta 163,5 millones de dólares, superando las previsiones del mercado que apuntaban a 140 millones. El margen bruto, en base GAAP, pasó de un -55% a un -13%, reflejando un mayor control operativo. La pérdida por acción ajustada se redujo a 0,08 dólares desde los 0,17 del año anterior; en términos GAAP fue de 0,18 dólares.

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Wall Street ha reaccionado con subidas de objetivos. B. Riley Securities mantuvo la recomendación de compra y elevó el precio objetivo a 5 dólares. Susquehanna lo fijó en 3,75 dólares (con consejo neutral) y Canaccord Genuity en 4 dólares (mantener). Los analistas atribuyen la mejora a los avances del programa «Project Quantum Leap», que está reduciendo los costes operativos y los gastos de servicio al alargar la vida útil de los productos, además de mejorar los márgenes en el negocio del hidrógeno.

En el mercado secundario, la acción cerró el jueves a 3,27 euros, con una subida del 23,28% en la última semana y del 72,02% en lo que va de año. A doce meses vista, la revalorización supera el 400%. El repunte se aceleró el miércoles, cuando el título llegó a ganar un 15,4% intradía.

En el frente comercial, Plug Power confía en el negocio recurrente con grandes clientes. En Amazon prevé renovaciones de ubicaciones a partir de finales de 2026 que implicarían alrededor de 20.000 unidades en varios años. Con Walmart negocia una actualización más amplia de su base instalada.

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De cara al futuro, la hoja de ruta marcada por la dirección prevé un crecimiento de los ingresos del 13% al 15% para el ejercicio 2026, alcanzar un EBITDAS positivo en el cuarto trimestre de ese año, lograr beneficio operativo a finales de 2027 y rentabilidad neta en 2028. El éxito de esta ambiciosa agenda depende, en buena medida, de que las operaciones de liquidez previstas para mayo y junio se cierren sin contratiempos.

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