Plata: el sexto déficit consecutivo choca con la Fed y la distensión en el Golfo
30.06.2026 - 17:02:43 | boerse-global.de
Por sexto año seguido, el mercado de la plata registrará un desequilibrio estructural entre oferta y demanda. Sin embargo, el precio se desploma. La paradoja tiene nombre: tipos de interés al alza, un dólar que roza máximos de doce meses y la disipación de la prima de riesgo geopolítico. El metal precioso cotiza en 57,45 dólares la onza, un 22% menos que hace un mes.
La Fed aprieta: Warsh y la inflación marcan el paso
La política monetaria es el lastre más pesado. El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, mantiene un discurso firme contra la inflación. La tasa PCE subyacente de mayo se situó en el 4,1%, un nivel que impide cualquier giro dovish. Los mercados descuentan hasta tres subidas de tipos en 2026, con el primer movimiento previsto para septiembre. Esto fortalece al dólar —cerca de su mejor nivel en un año— y encarece la plata para los compradores internacionales. Además, los rendimientos reales avanzan, lo que eleva el coste de oportunidad de poseer un activo que no paga intereses. El capital especulativo se retira.
La paz en Oriente Próximo borra la prima de refugio
A la presión monetaria se suma el fin de la incertidumbre geopolítica. El denominado Memorándum de Islamabad —un acuerdo de desescalada entre Estados Unidos e Irán— ha reducido de forma significativa el temor a interrupciones en el estrecho de Ormuz. Las negociaciones de paz en Doha refuerzan la distensión. La plata pierde así su atractivo como activo refugio y las posiciones de cobertura se liquidan, lo que acentúa las ventas.
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La revolución silenciosa de la demanda industrial
En el frente de la demanda se libra una batalla entre sectores. La industria solar, antaño el motor del consumo de plata, reduce drásticamente su uso. El Silver Institute calcula que la demanda fotovoltaica caerá un 19% este año, hasta 151 millones de onzas. La razón es el "thrifting": los fabricantes optimizan sus procesos para gastar menos metal ante unos precios que llegaron a superar el 20% del coste de la célula. La alternativa del cobre no será viable al menos hasta 2028, según los expertos, por la oxidación que sufre a altas temperaturas en los procesos TOPCon.
Sin embargo, la brecha la cubren otros sectores. La infraestructura para inteligencia artificial —centros de datos y chips de alto rendimiento— crece a un ritmo anual del 25%, impulsando el consumo de plata por su conductividad. La automoción eléctrica también suma. Y en el lado de la inversión, la demanda física escala un 20%, hasta 227 millones de onzas, según las previsiones. El resultado es que el déficit global de oferta se mantiene en 46 millones de onzas, el sexto consecutivo, a pesar de que el consumo solar se contrae. La producción no puede reaccionar porque tres cuartas partes de la plata se obtienen como subproducto de minas de cobre, plomo y zinc.
El soporte técnico, en el punto de mira
En el plano chartista, el metal ha perforado medias móviles clave. El siguiente soporte se sitúa en 56,60 dólares; si cede, el camino queda abierto hacia los 54,86 dólares. Por arriba, la media exponencial de 20 días en 64,57 dólares actúa como resistencia inmediata, un nivel que parece lejano a corto plazo. Mientras tanto, la atención de los operadores se centra en el informe de empleo estadounidense y en las negociaciones de Doha, que podrían aportar nuevos catalizadores.
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