Plata: el pacto de Ginebra y la Fed castigan al metal, pero el déficit escribe su propia historia
20.06.2026 - 15:20:55 | boerse-global.de
La plata ha vivido una semana de contrastes en la que el tablero geopolítico y la política monetaria han convergido para desatar una oleada de ventas. El acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, rubricado en Ginebra, despojó al metal de su atractivo como activo refugio, justo cuando la Reserva Federal endurecía su mensaje sobre los tipos de interés. El resultado: dos jornadas consecutivas de caídas que dejaron al contado en los 64,09 dólares al cierre del viernes, con un retroceso diario del 2,61%. Solo dos días antes, el metal había cerrado en 65,81 dólares tras un desplome del 3,21%, acumulando ya una pérdida mensual superior al 13%.
La firma del tratado de paz, que desactiva la tensión en el estrecho de Ormuz, debería haber supuesto un alivio para las materias primas. Sin embargo, el mercado de la plata ignoró por completo la noticia y centró su atención en la retórica de la Fed. El nuevo presidente, Kevin Warsh, dejó claro que el ciclo de tipos altos no ha terminado: nueve de los diecinueve miembros del Comité apuntan a una nueva subida este año, según el último diagrama de puntos. El dólar se disparó hasta máximos de doce meses, y la plata, como activo que no genera intereses, sufrió las consecuencias.
Pero no todo son nubarrones. El mercado vive instalado en una paradoja: mientras los inversores huyen, la demanda física y el déficit de oferta sostienen la tesis alcista a medio plazo. El World Silver Survey prevé el sexto año consecutivo de déficit, con un agujero de 46,3 millones de onzas sobre una demanda total que supera los mil millones de onzas. La industria sigue tirando con fuerza, aunque con cambios de peso: la fotovoltaica reducirá su consumo de plata en un 19% (hasta unos 151 millones de onzas), pero los centros de datos de inteligencia artificial y la electrónica del automóvil compensan con creces esa merma.
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En el plano minorista, la demanda occidental de lingotes y monedas repuntó un 18% interanual, mientras que la joyería, castigada por los precios elevados, cayó a su nivel más bajo en cinco años. UBS ha recortado su objetivo para fin de mes hasta los 85 dólares, mientras Goldman Sachs mantiene su horquilla anual entre 85 y 100 dólares. La divergencia entre los grandes bancos es notable: TD Securities sitúa el precio a cierre de año en 44 dólares, en tanto que J.P. Morgan apuesta por una media de 81 dólares.
El ratio oro-plata, que se ha disparado hasta 62 desde el mínimo reciente de 43, indica que el metal blanco está relativamente barato frente al oro. Sin embargo, el análisis técnico añade presión. La cotización se sitúa casi un 13% por debajo de su media móvil de 50 sesiones (75,43 dólares) y el RSI marca 38, territorio próximo a sobreventa. La próxima semana, la atención se centrará en el dato final del PIB estadounidense del primer trimestre y en los pedidos de bienes duraderos, dos referencias que podrían aclarar el rumbo de los tipos.
El soporte inmediato se encuentra en los 61,50 dólares, nivel clave de la semana anterior. Para que se consolide una recuperación técnica, el precio debería superar con contundencia la zona de resistencia entre 71 y 73 dólares. Mientras tanto, el mercado sigue atrapado entre la ortodoxia de la Fed y un déficit estructural que, por ahora, no logra frenar la sangría.
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