Philip Morris Aktie: Prognose bremst Kursfeuer

Philip Morris übertrifft die Erwartungen im zweiten Quartal, doch der Ausblick für Q3 enttäuscht und belastet den Aktienkurs.

Philip Morris liefert Zahlen, die Analysten übertreffen, doch die Aktie reagiert mit einem Rückzug. Der Grund liegt nicht im Rückblick, sondern im Ausblick: Die Prognose für das dritte Quartal fällt schwächer aus als erwartet — und das drückt den Kurs trotz starker Geschäftszahlen nach unten.

Erstmals über elf Milliarden Dollar Umsatz

Im zweiten Quartal kletterte der Umsatz um 10,4 Prozent auf 11,2 Milliarden Dollar — erstmals in der Unternehmensgeschichte über dieser Marke und deutlich über der Analystenschätzung von 10,6 Milliarden Dollar. Das bereinigte Ergebnis je Aktie stieg um 15,2 Prozent auf 2,20 Dollar und lag damit 17 Cent über dem Konsens. Das rauchfreie Geschäft trug mit einem Umsatzplus von 11,7 Prozent den Großteil des Wachstums, während der klassische Zigarettenbereich um 9,5 Prozent zulegte.

Das ausgewiesene, unbereinigte Ergebnis je Aktie ging dagegen um 7,7 Prozent auf 1,80 Dollar zurück. Grund ist eine nicht zahlungswirksame Wertminderung von 511 Millionen Dollar im Zusammenhang mit der RBH-Beteiligung des Konzerns.

Das Tabakerhitzer-Produkt IQOS bleibt der zentrale Wachstumstreiber im internationalen Geschäft mit rauchfreien Produkten, das um 14,2 Prozent zulegte. Allerdings bremsten temporäre Gegenwinde in Japan und Polen — dort wirken eine Preiserhöhung nach einer Verbrauchssteueranhebung sowie ein Verbot aromatisierter Varianten. In den USA erweiterte Philip Morris parallel sein Nikotinbeutel-Sortiment ZYN um neue Varianten; die US-Arzneimittelbehörde FDA hat Ende Juni 20 ZYN-Produkten eine MRTP-Zulassung erteilt, die erste ihrer Art für ein Nikotinbeutel-Produkt.

Die Prognose sorgt für den Dämpfer

Für das dritte Quartal rechnet das Management mit einem bereinigten Ergebnis je Aktie zwischen 2,20 und 2,25 Dollar. Der Mittelwert von 2,225 Dollar liegt spürbar unter der Analystenerwartung von 2,43 Dollar — und genau das erklärt die verhaltene Kursreaktion trotz des starken Quartals. Für das Gesamtjahr 2026 hält der Konzern an seiner Zielspanne von 8,26 bis 8,41 Dollar je Aktie fest, was einem Wachstum von 9,5 bis 11,5 Prozent entspricht.

Am Anleihe- und Aktienmarkt bleibt das Bild trotz der schwächeren Quartalsprognose grundsätzlich positiv. Das Analystenhaus BTIG nahm die Coverage frisch mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 216 Dollar auf und lobte die "nahezu makellose" Umsetzung der Transformation hin zu rauchfreien Produkten. Andere Häuser sind zurückhaltender: Die Kursziele der zuletzt aktiven Analysten reichen von 182 bis 216 Dollar, was eine gewisse Unsicherheit darüber widerspiegelt, wie schnell sich das kurzfristige Prognoserisiko auflöst.

Vorbörslich gab die Aktie am Mittwoch weiter nach. Ob sich die Skepsis rund um das dritte Quartal legt, dürfte sich an den kommenden Absatzzahlen von ZYN Ultra und der weiteren Erholung von IQOS in Japan zeigen.

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