Pfizer: La caída técnica por el dividendo no oculta las apuestas estratégicas

Las acciones de Pfizer retrocedían aproximadamente un 2% este viernes, cotizando alrededor de los 25,56 dólares. Este movimiento a la baja tiene una explicación puramente técnica: la acción cotiza hoy ex-dividendo. Este contexto contrasta con el creciente interés de grandes inversores y el reciente acuerdo con Novavax, que pone el foco en la futura cartera de productos del gigante farmacéutico.

La razón principal del descenso es el desembolso de dividendos. La compañía procede al pago de un dividendo trimestral de 0,43 dólares por acción, lo que se traduce en un total anual de 1,72 dólares. Los inversores que compren las acciones tras el cierre de la sesión de hoy no tendrán derecho a cobrar el pago correspondiente, programado para el 6 de marzo de 2026. Con el precio actual, esta política de reparto ofrece una rentabilidad por dividendo cercana al 6,7%, un nivel considerado atractivo a pesar de las incertidumbres que rodean el modelo de negocio de la empresa.

Una alianza para reforzar la cartera de vacunas

En un movimiento estratégico separado, Pfizer ha anunciado la firma de un acuerdo de licencia con Novavax. Este pacto otorga a Pfizer derechos no exclusivos sobre la tecnología adyuvante Matrix-M de Novavax. Los términos financieros del acuerdo se desglosan de la siguiente manera:

• Un pago inicial de 30 millones de dólares.
• Un volumen total máximo del acuerdo, incluyendo pagos por hitos, de 530 millones de dólares.
• Una participación en los ingresos para Novavax en un porcentaje de un solo dígito.

El objetivo de Pfizer es emplear esta tecnología para acelerar el desarrollo de vacunas combinadas de próxima generación. El éxito de esta inversión dependerá de la capacidad de la cartera de investigación para generar productos comercializables que compensen la pérdida de ingresos por patentes que expiran.

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Divergencia de opiniones: instituciones compran, analistas son cautos

Mientras algunos actores del mercado muestran entusiasmo, la visión desde los despachos de análisis es más prudente. Goldman Sachs ha reiterado su recomendación neutral para el valor, con un precio objetivo de 26 dólares. Sus analistas señalan el "precipicio de patentes" —la amenaza de una caída en los ingresos por la expiración de patentes clave— como un lastre significativo. Este escepticismo se refleja en un ratio precio-beneficio actual de aproximadamente 15.

Sin embargo, los informes 13F correspondientes al tercer trimestre revelan una actividad compradora notable por parte de importantes inversores institucionales:

• Lockheed Martin Investment Management incrementó su posición en un 437%, hasta las 391.100 acciones.
• Teacher Retirement System of Texas aumentó su tenencia en un 32%, superando los 2,76 millones de títulos.
• Strs Ohio expandió su posición en un 6%, hasta aproximadamente 2,28 millones de acciones.

Estos movimientos sugieren que inversores con horizonte a largo plazo encuentran atractiva la valoración actual, a pesar de los riesgos reconocidos.

El futuro inmediato: resultados clínicos y financieros

La evolución del precio de la acción probablemente estará más influenciada por noticias específicas de la compañía que por factores macroeconómicos. Dos catalizadores clave están en el horizonte: durante la primera mitad de 2026 se esperan los datos del estudio VESPER-3 sobre obesidad, así como los resultados de Fase 3 para un medicamento contra el cáncer de pulmón. Resultados positivos en estos frentes podrían disipar parte del escepticismo actual.

Mientras tanto, la previsión de beneficio para el ejercicio fiscal 2025 se sitúa entre 3,00 y 3,15 dólares por acción. El próximo hito inmediato será la publicación de los resultados trimestrales el 4 de febrero, que ofrecerán una instantánea más clara del desempeño operativo actual.

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