Pfizer: La apuesta por la inyección mensual contra la obesidad

Pfizer compensa la caída de ingresos post-COVID con un atractivo dividendo y apuesta por tratamientos para la pérdida de peso de administración mensual como futuro motor de crecimiento.

El gigante farmacéutico atraviesa un periodo de transición complejo. Con los ingresos masivos por la pandemia ya en retirada y la amenaza de la caducidad de patentes clave, la estrategia de la compañía se centra ahora en un nuevo y lucrativo campo: los tratamientos para la pérdida de peso. Mientras su cartera de futuros productos se desarrolla, la firma busca mantener el interés de los inversores con una atractiva rentabilidad por dividendo que supera el 6%.

El dividendo, un colchón en la espera

En el corto plazo, la política de distribución de beneficios sirve de consuelo. Pfizer acaba de abonar su dividendo número 349 consecutivo. Con una rentabilidad por dividendo actual del 6,2%, este pago actúa como una prima de espera para los accionistas pacientes, mientras la empresa ejecuta su transformación estratégica. Este apoyo no es el único, ya que en el área de oncología se han registrado avances, como la aprobación completa por la FDA de una terapia combinada para el cáncer colorrectal, lo que debería impulsar el crecimiento en este segmento.

Un presente financiero con desafíos

Sin embargo, la realidad financiera inmediata presenta obstáculos. La previsión de ventas para el ejercicio completo de 2026 se sitúa entre 59.500 y 62.500 millones de dólares, por debajo del nivel del año anterior. La principal razón es el continuo declive de los ingresos relacionados con la Covid-19 (Comirnaty y Paxlovid), que se estima caigan hasta aproximadamente 5.000 millones de dólares, una fracción mínima de los récords alcanzados durante la pandemia.

A esta presión se suma la pérdida de exclusividad de patentes vitales. Principales generadores de ventas como el anticoagulante Eliquis o el medicamento oncológico Ibrance verán caducar su protección en el periodo hasta 2030. Los analistas interpretan que la valoración actual de la acción, que cotiza con un ratio precio-beneficio de apenas 9, muy por debajo de su media histórica y de la valoración del sector, refleja precisamente estos riesgos. En estos momentos, el título se negocia a 23,30 euros, recuperándose parcialmente de su mínimo anual de 19,28 euros.

La obesidad como pilar del futuro

El verdadero motor de las expectativas a medio plazo reside en la cartera de productos contra la obesidad. A principios de febrero de 2026, Pfizer anunció datos positivos de su estudio de fase 2b (VESPER-3) para un nuevo candidato. Su ventaja competitiva potencial frente a los tratamientos establecidos de Novo Nordisk y Eli Lilly radica en la frecuencia de administración: en lugar de inyecciones semanales, el objetivo de Pfizer es lograr una dosificación mensual.

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Los resultados del estudio mostraron una reducción de peso de hasta el 12,3%, lo que posiciona al fármaco como un competidor viable. La compañía ha planeado ahora una ofensiva a gran escala, con más de 20 ensayos clínicos solo en este año, para preparar la solicitud de autorización de mercado para 2028. El éxito abriría una opción convincente para aquellos pacientes que prefieren una medicación menos frecuente.

El año 2026 será decisivo para comprobar si la capacidad de innovación puede compensar la erosión de los ingresos actuales. Los inversores tienen ya una cita clave en el calendario: el 6 de junio, durante la reunión de la Asociación Americana de la Diabetes, se presentarán los resultados detallados del estudio VESPER-3. Esa información será crucial para evaluar si Pfizer puede realmente desafiar a los líderes del segmento de la obesidad.

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