Pfizer: Ergebnisse am 5. Mai — Guidance im Fokus

Pfizer erwartet für das erste Quartal 2026 einen Gewinnrückgang, doch die Historie positiver Überraschungen und ein milliardenschweres Sparprogramm stützen die Aktie.

Pfizer meldet am 5. Mai seine Ergebnisse für das erste Quartal 2026 — und die Erwartungen sind gedämpft. Der Konzern kämpft mit dem Abschmelzen des COVID-Geschäfts und auslaufenden Patenten. Wer allerdings auf die jüngste Unternehmenshistorie schaut, weiß: Pfizer überrascht regelmäßig nach oben.

Rückgang erwartet, Überraschungspotenzial vorhanden

Wall Street rechnet für Q1 mit einem Gewinn je Aktie von 0,74 Dollar — ein Minus von knapp 20 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal. Der Umsatz soll bei rund 13,8 Milliarden Dollar liegen. Klingt nach einer schwachen Vorlage, ist aber nur die halbe Geschichte.

Denn Pfizer hat in den vergangenen vier Quartalen jedes Mal die Konsensschätzung übertroffen. Zuletzt erwarteten Analysten 0,57 Dollar je Aktie — tatsächlich lieferte der Konzern 0,66 Dollar, eine positive Überraschung von fast 16 Prozent. Das Muster ist konsistent.

Allerdings hat sich die Stimmung unter Analysten zuletzt eingetrübt. Die sogenannte "Most Accurate Estimate" liegt unter dem Konsens, was einen negativen Earnings-ESP-Wert von rund 5,5 Prozent ergibt. Das macht eine weitere Überraschung nach oben schwerer kalkulierbar — schließt sie aber nicht aus.

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Kostenprogramm und Jahresziele im Mittelpunkt

Neben den Quartalszahlen rückt das milliardenschwere Sparprogramm in den Fokus. Bis 2027 will Pfizer insgesamt 7,7 Milliarden Dollar einsparen — ein Puffer, der die Marge stützt, auch wenn das Umsatzwachstum vorerst moderat bleibt.

Für das Gesamtjahr 2026 erwartet Pfizer Erlöse zwischen 59,5 und 62,5 Milliarden Dollar. Der bereinigte Gewinn je Aktie soll zwischen 2,80 und 3,00 Dollar liegen. Ob das Management diese Ziele beim Earnings Call bestätigt oder anpasst, dürfte die stärkste Kursreaktion auslösen.

Pipeline als Gegengewicht zum Strukturwandel

Der Umsatzrückgang ist strukturell bedingt: COVID-Produkte bringen 2026 rund 1,5 Milliarden Dollar weniger als ursprünglich geplant, auslaufende Patente kosten weitere 1,5 Milliarden Dollar Jahresumsatz. Bereinigt um diese Effekte wächst das Kerngeschäft mit etwa 4 Prozent — ein solider Wert für einen Konzern in der Transformation.

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Langfristig setzt Pfizer auf Adipositas. Nach der Übernahme von Metsera und einer Lizenzvereinbarung mit YaoPharma hat der Konzern ein breites Portfolio an injizierbaren und oralen Kandidaten aufgebaut. Für 2026 sind mehr als 20 klinische Studien in diesem Bereich geplant. Hinzu kommt ein FDA-Priority-Review für HYMPAVZI, eine Erweiterung der Zulassung zur Blutungsprophylaxe bei Hämophilie-Patienten — die Entscheidungsfrist läuft im zweiten Quartal 2026 ab.

An der Börse notiert die Aktie aktuell bei 22,62 Euro, rund 8 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von Ende März. Der RSI liegt bei 75 — technisch überkauft, was das Aufwärtspotenzial kurzfristig begrenzt. Am 5. Mai zeigt sich, ob Pfizer die Erwartungen erneut schlägt.

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