Petrobras: Tensión laboral y generosos dividendos en una encrucijada crítica

La petrolera estatal brasileña se enfrenta a un escenario complejo mientras se aproxima el final de 2025. Por un lado, mantiene firme su compromiso de retribuir a los accionistas con una sustanciosa distribución. Por otro, la amenaza de un paro nacional de sus trabajadores a partir del 15 de diciembre pone en riesgo sus planes de recuperar la producción tras unas operaciones de mantenimiento.

El sindicato nacional que agrupa a los trabajadores del petróleo, la Federación Única de los Petroleros (FUP), ha declarado insuficiente la última propuesta de la compañía. Calificaron la oferta de Petrobras como "irrespetuosa", lo que llevó a la convocatoria de huelga. Sus principales exigencias giran en torno a aumentos salariales por encima del índice de inflación, mejoras en los planes de carrera y una solución al déficit que afecta al fondo de pensiones Petros.

Aunque la dirección de la empresa ha manifestado su voluntad de seguir negociando y asegura contar con protocolos para garantizar la continuidad operativa, la incertidumbre pesa. La cotización de la acción ya ha reflejado esta presión en el mercado.

Un momento delicado para la extracción

El posible conflicto llega en un momento de vulnerabilidad para la producción. Los datos de noviembre mostraron un descenso aproximado del 8% en la extracción nacional de crudo respecto a octubre, atribuido principalmente a paradas técnicas en plataformas marinas clave, como el gigantesco yacimiento de Búzios. Si bien se observó una recuperación inicial en diciembre, un paro laboral prolongado podría revertir estos avances y comprometer los objetivos operativos del cuarto trimestre de 2025.

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Dividendos robustos en medio de la tormenta

En contraste con esta turbulencia, la política de remuneración al accionista sigue su curso sin alteraciones. Petrobras ha hecho públicos los detalles del pago correspondiente al tercer trimestre del año, confirmando una distribución ya aprobada por su Consejo de Administración el pasado 6 de noviembre.

Los detalles clave son los siguientes:

• Volumen total de la distribución: 12.160 millones de reales brasileños.
• Valor por acción: Aproximadamente 0,94 reales, aplicable tanto a acciones ordinarias como preferentes.
• Calendario de pagos: Una primera parte se abonará el 20 de febrero de 2026, y la segunda el 20 de marzo de 2026.
• Actualización monetaria: Los montos se indexarán conforme a la tasa Selic a partir del 31 de diciembre de 2025.

Este movimiento refuerza la imagen de la empresa de mantener sus mecanismos de retorno de capital a los inversores, incluso en contextos de volatilidad externa.

Divergencia en la mirada de los inversores

La comunidad inversora muestra reacciones encontradas. Algunas firmas institucionales, como Natixis, han incrementado recientemente sus posiciones en la compañía, posiblemente confiando en su valoración a largo plazo y en su ambicioso plan de inversiones 2026-2030, que supera los 109.000 millones de dólares.

No obstante, a corto plazo, los riesgos son evidentes. La conjunción de una producción recientemente debilitada y la amenaza de huelga genera un panorama de incertidumbre. Los próximos días, y la posibilidad de un acuerdo de última hora antes del 15 de diciembre, serán determinantes para saber si Petrobras logra esquivar una nueva crisis operativa o si su producción y su cotización deberán navegar otra vez en aguas turbulentas.

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