Petrobras consolida su dominio en Jubarte con una compra estratégica de 1.500 millones de reales

Petrobras acelera su crecimiento con la adquisición de Argonauta por 1.500 millones de reales y reinicia la construcción de la planta UFN-3 en Três Lagoas.

La petrolera estatal brasileña acelera su plan de crecimiento orgánico con una operación que refuerza su control sobre el codiciado yacimiento de Jubarte, en la cuenca de Campos. Petrobras ha llegado a un acuerdo para adquirir la totalidad de las participaciones que aún conservaban Shell, ONGC Campos y Enauta en el campo de Argonauta, una pieza clave del sistema Jubarte. El desembolso total asciende a 700 millones de reales brasileños más 150 millones de dólares, lo que equivale a unos 1.500 millones de reales al cambio actual.

El pago se estructura en tres tramos escalonados. El primero se abonará al cierre formal de la transacción, mientras que la mayor parte del montante no se liquidará hasta enero de 2027 como muy pronto. El último pago, denominado en dólares, se transferirá dos años después de la firma del contrato. Eso sí, la operación aún debe recibir el visto bueno de la Agencia Nacional del Petróleo (ANP) y del Consejo Administrativo de Defensa Económica (CADE), el regulador antimonopolio brasileño.

Una vez completada la adquisición, Petrobras controlará cerca del 98% del reservorio de Jubarte. Solo el gestor estatal PPSA mantendrá una participación residual mínima. Este campo forma parte del clúster Parque das Baleias, en el norte de la cuenca de Campos, un complejo que bombea actualmente unos 210.000 barriles diarios de crudo. La operación encaja a la perfección con la estrategia de la compañía de maximizar el rendimiento de sus activos más rentables y simplificar la gestión administrativa del yacimiento, eliminando intermediarios burocráticos.

La apuesta por los fertilizantes y el margen fiscal

Paralelamente a esta consolidación offshore, Petrobras ha resucitado un proyecto industrial que llevaba años en el congelador. La compañía invertirá 5.000 millones de reales para finalizar la planta de fertilizantes UFN-3 en Três Lagoas, que ya está completada al 81%. El objetivo es que la instalación comience a operar en 2029, produciendo 3.600 toneladas diarias de urea y grandes volúmenes de amoníaco. Durante la fase de construcción, el proyecto generará unos 8.000 puestos de trabajo.

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En el frente político, un movimiento del Gobierno brasileño podría dar un impulso adicional a las cuentas de la petrolera. El Ejecutivo ha presentado al Congreso un proyecto de ley para reducir los impuestos sobre los combustibles durante dos meses. La gasolina se abarataría significativamente en el surtidor, lo que abre una ventana de oportunidad para Petrobras. Los analistas de XP creen que la compañía podría aprovechar este margen para ajustar sus precios internos al alza, acercándolos al nivel del mercado internacional, sin que el impacto para el consumidor sea tan doloroso.

Actualmente, Petrobras vende gasolina en Brasil un 43% por debajo del precio de referencia global. Si logra cerrar esa brecha, el flujo de caja anual podría dispararse en 3.000 millones de dólares adicionales. La maniobra sería un golpe de efecto maestro: el Gobierno alivia la presión inflacionaria con la rebaja fiscal, y Petrobras captura el diferencial sin desatar una tormenta política.

El mercado premia la estrategia

En Bolsa, la hoja de ruta de Petrobras está cosechando frutos. La acción cotiza en torno a los 7,87 euros, muy cerca del máximo de 52 semanas, situado por encima de los 8 euros. Desde enero, el título acumula una revalorización cercana al 58%. La compra de Jubarte y el plan de fertilizantes no son los únicos motores: la compañía tiene comprometidos 60.000 millones de reales para los campos SEAP I y II, en la cuenca de Sergipe, donde prevé instalar dos nuevas plataformas flotantes de producción que arrancarán en 2030.

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El mercado interpreta que Petrobras está ejecutando una estrategia coherente: concentrarse en el negocio principal, los yacimientos de pre-sal de bajo coste y alto margen, mientras diversifica cuidadosamente hacia sectores estratégicos como los fertilizantes. La decisión del CADE sobre la compra de Argonauta será el próximo hito que los inversores vigilarán con lupa.

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