Perspectivas Cautelosas de Newmont Mining Enfrían el Entusiasmo de los Inversores

Newmont cierra 2025 con récord de flujo de caja libre y retorno al accionista, pero las proyecciones de mayor coste para 2026 hacen revisar los objetivos de precio.

El gigante del oro Newmont Mining culminó un ejercicio 2025 con una sólida salud financiera, marcado por flujos de caja históricos y generosas retribuciones al accionista. Sin embargo, el optimismo generado por estos resultados se ha visto matizado por las guías operativas presentadas para 2026, las cuales han impulsado a los analistas a revisar sus valoraciones. El mercado está priorizando ahora las expectativas de costes y producción futuras sobre los logros del pasado.

Un Balance Potente con Sombra en el Horizonte

Fundamentalmente, la compañía parte de una posición robusta. El cuarto trimestre de 2025 cerró con un incremento superior al 20% en los ingresos, alcanzando los 6.820 millones de dólares. El dato anual más destacado fue el del flujo de caja libre, que escaló hasta un récord de 7.300 millones de dólares. Esta fortaleza se tradujo en un retorno directo a los inversores de 3.400 millones de dólares, distribuidos entre dividendos y recompra de acciones.

No obstante, el foco actual se ha desplazado hacia los próximos doce meses. Las nuevas proyecciones para 6 anticipan una producción de aproximadamente 5,3 millones de onzas de oro. Paralelamente, los costes integrales de sostenimiento (AISC) se prevé que aumenten hasta alrededor de 1.680 dólares por onza. Este incremento en los gastos presiona directamente sobre los márgenes de rentabilidad esperados, sembrando cautela.

El Mercado Reacciona: Revisión de Objetivos

La publicación de estos datos ha desencadenado movimientos inmediatos en las mesas de análisis. Varias firmas han ajustado sus precios objetivo para la acción de Newmont:

• TD Cowen ha establecido su objetivo en 118 dólares, manteniendo su recomendación de "Mantener".
• BMO Capital Markets ha realizado un recorte modesto, bajando su expectativa de 145 a 140 dólares, aunque conserva su opinión "Outperform".
• UBS se mantiene como una de las más optimistas, con un precio objetivo de 160 dólares.

El consenso del mercado se sitúa ahora en un precio objetivo promedio cercano a los 132 dólares, un reflejo claro del ambiente mixto que prevalece. Este reajuste ha tenido un impacto inmediato en la cotización: la acción se negociaba recientemente a 102,50 euros, registrando una caída intradía de aproximadamente un 2,8%.

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Otros Factores Clave en la Ecuación

Otro elemento que los inversores están sopesando es la evolución de las reservas minerales. Estas han disminuido de forma notable respecto al año anterior, hasta 118,2 millones de onzas. La compañía atribuye este descenso principalmente a la venta de activos, una operación que, en contrapartida, le reportó ingresos por valor de 3.600 millones de dólares.

El calendario para los accionistas sigue su curso, con el próximo pago de dividendo programado para el 26 de marzo de 2026, por un importe de 0,26 dólares por título. A partir de ahora, la métrica decisiva que todos observarán será la eficiencia en el control de costes. Newmont tiene el reto de demostrar que puede contener sus gastos operativos dentro del nivel previsto de 1.680 dólares por onza, un factor que determinará si la confianza del mercado se recupera o no.

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