Pekín interviene: el fin de la guerra de precios en entregas a domicilio impulsa a Alibaba

Reguladores chinos prohíben guerra de precios en entregas, dando un respiro a los márgenes de las tecnológicas. Alibaba, pese a caída de beneficios, ve crecimiento en IA y nube.

Las autoridades chinas han decidido poner coto a la competencia despiadada que caracterizaba al sector de la comida a domicilio. Una directriz regulatoria que prohíbe las prácticas agresivas de descuento busca ahora salvaguardar los márgenes de las grandes tecnológicas. Para Alibaba y su filial Ele.me, este cambio de rumbo político llega en un momento crucial, mientras la compañía lidia con una fuerte contracción de sus beneficios tras cuantiosas inversiones en inteligencia artificial.

Un respiro regulatorio para los márgenes

La Administración de Regulación del Mercado de China ha establecido límites claros. En un seminario convocado específicamente para este fin, los reguladores exigieron el cese de las tácticas de competencia desleal en el ámbito de las entregas. La medida fue respaldada por los medios estatales, que calificaron la anterior guerra de precios como un círculo vicioso. Según este análisis, los descuentos constantes terminaban por frenar el consumo general en lugar de estimularlo.

Los observadores del mercado interpretan esta intervención como una señal oficial que apunta hacia una mayor estabilidad en el sector. La reacción de los inversores fue inmediatamente positiva: el miércoles, las acciones de Alibaba se revalorizaron un 4,6%. Cabe señalar que la empresa ya estaba orientando su servicio Ele.me hacia pedidos con márgenes más sustanciosos, una estrategia destinada a mejorar la rentabilidad del negocio.

Resultados contrapuestos: dolor presente y apuesta futura

Este respaldo político para el negocio de las entregas mitiga el impacto de las últimas cifras trimestrales. En el tercer trimestre fiscal, el beneficio neto de Alibaba se desplomó entre un 66% y un 67%. La principal causa de este retroceso son los enormes desembolsos de capital destinados a la inteligencia artificial y al quick commerce (comercio ultrarrápido), que están ejerciendo una presión masiva sobre la rentabilidad.

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No obstante, estas mismas inversiones comienzan a dar frutos tangibles. El segmento de negocio en la nube e IA registró un crecimiento de ingresos del 36%. Los productos relacionados con la inteligencia artificial crecieron por décimo trimestre consecutivo a un ritmo de tres dígitos. El consejero delegado, Eddie Wu, tiene el objetivo de quintuplicar los ingresos de esta división hasta alcanzar los 100.000 millones de dólares estadounidenses para 2029. Los desarrollos propios presentados recientemente, como el procesador XuanTie C950 y la plataforma de IA Accio Work, están diseñados para acelerar aún más la monetización de estos servicios.

Reacciones en el mercado y estrategia corporativa

Ante estas señales mixtas del negocio operativo, los analistas están ajustando sus valoraciones. JPMorgan recortó su precio objetivo de 215 a 205 dólares, aunque mantuvo su recomendación de "Overweight". Argus, por su parte, elevó su calificación sobre las acciones a "Hold".

Desde comienzos de año, el valor acumula una caída del 15,34% y cotiza actualmente por debajo de su media móvil de 50 días, situada en 129,26 EUR. La dirección de la compañía está aprovechando activamente este nivel de valoración deprimido para recomprar sus propias acciones. El programa de recompra, que se extiende hasta marzo de 2027, dispone aún de 19.100 millones de dólares.

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Los inversores ya tienen una fecha clave en el calendario para la próxima evaluación. El 14 de mayo de 2026, Alibaba publicará los resultados del trimestre concluido, ofreciendo datos concretos sobre la rentabilidad de su negocio de entregas y los avances en la monetización de su tecnología de inteligencia artificial.

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