PayPal: La cuenta atrás legal y la sombra de la dilución

PayPal afronta plazo de demanda por fraude y votación de polémico plan de compensación que diluiría acciones, mientras intenta recuperarse con reestructuración.

La acción de PayPal afronta una semana decisiva marcada por dos fechas límite. Este lunes 20 de abril expira el plazo para que los inversores se unan a una demanda colectiva por presunto fraude bursátil, mientras que el próximo 19 de mayo la junta de accionistas votará un polémico plan de compensación que podría diluir el valor de las acciones.

La demanda, que acusa a la anterior dirección de hacer declaraciones engañosas sobre las perspectivas de crecimiento, tiene su origen en la debacle de febrero. En ese momento, la compañía no solo decepcionó en resultados, sino que también sustituyó a su consejero delegado, Alex Chriss, por Enrique Lores, y retiró sus objetivos financieros a largo plazo para 2027. El crecimiento del negocio principal de pago con marca, Branded Checkout, se había desplomado hasta un mísero 1% en el último trimestre del año pasado.

Una recuperación frágil en medio de la reestructuración

A pesar de este pesado lastre jurídico, el título ha mostrado signos de recuperación. En la última semana ha escalado más de un 11%, cerrando el viernes en 43,08 euros. Este avance acerca la cotización casi un 30% por encima de su mínimo anual, aunque desde enero aún acumula una caída del 13%.

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En paralelo, el nuevo CEO está impulsando una transformación silenciosa pero profunda. Desde el 20 de abril, el negocio de criptoactivos se está segregando en una nueva filial, PayPal Digital Inc., separándolo así del núcleo de pagos. Al mismo tiempo, la empresa está apostando por la inteligencia artificial, con alianzas con Google, OpenAI y Perplexity para revitalizar su plataforma.

No obstante, los analistas mantienen el escepticismo. La firma Mizuho rebajó el jueves su recomendación de "Outperform" a "Neutral", recortando el precio objetivo a 50 dólares. Señalan la intensificación de la competencia, especialmente de plataformas como X, de Elon Musk, que compite directamente en pagos entre personas y carteras digitales.

El desafío de la remuneración y los resultados

El próximo gran obstáculo llegará el 19 de mayo. En la junta general de accionistas, se someterá a votación un nuevo plan de compensación que autoriza la emisión de hasta 39,1 millones de nuevas acciones. El propio Enrique Lores podría recibir un paquete valorado en más de 45 millones de dólares en acciones y bonos. Además, Alyssa Henry, ex consejera delegada de Square, se incorporará al consejo de administración.

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Antes, el 5 de mayo, la compañía publicará sus cifras del primer trimestre. El consenso del mercado anticipa un beneficio por acción de 1,27 dólares, lo que supone un ligero retroceso interanual. La valoración del título se sitúa en un nivel históricamente bajo, con un ratio precio-beneficio previsto de 9,3, muy por debajo de su media quinquenal de 21.

Para calmar a los inversores, la dirección sigue recurriendo a la remuneración de capital. Además de un dividendo trimestral de 0,14 dólares por acción, destinó cerca de 6.000 millones de dólares a recompras propias el año pasado. La verdadera prueba de fuego para la frágil recuperación bursátil llegará cuando Lores detalle, tras la publicación de resultados, su estrategia concreta para reactivar el estancado negocio de pagos.

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