PayPal kämpft um seine Vorherrschaft im Online-Handel

Der Bezahlpionier PayPal kämpft mit stagnierendem Kerngeschäft, einem Aktiencrash und einer Sammelklage. Neuer CEO Enrique Lores setzt auf eine KI-Offensive, um die digitale Brieftasche zu retten.

Der einstige Vorreiter der digitalen Bezahlung verliert an Boden. PayPal sieht sich mit einer stagnierenden Kernbranche und einem erbitterten Wettbewerb um die digitale Brieftasche konfrontiert.

SAN JOSÉ, Kalifornien — Der Pionier des Online-Bezahlens steckt in der Krise. PayPal, einst unangefochtener Marktführer, kämpft mit einer bedrohlichen Stagnation seines Kerngeschäfts. Neue Daten zeigen: Das Wachstum der berühmten „PayPal-Button“-Checkout-Lösung ist auf nur noch 1 Prozent eingebrochen. Gleichzeitig drängen Tech-Giganten wie Apple und Google mit nahtlos in ihre Betriebssysteme integerten Bezahldiensten in den Markt. Die jüngste Ernennung von Enrique Lores zum neuen CEO soll die Wende einleiten – doch der Druck von der Wall Street und aus dem Gerichtssaal ist immens.

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Der stille Abschied vom PayPal-Button

Das Herzstück von PayPal schlägt immer schwächer. Der Marken-Checkout, lange Zeit die profitabelste Sparte, verliert an Bedeutung. Verbraucher, insbesondere die jüngere Generation, wählen an der digitalen Kasse zunehmend direktere Wege. Sie nutzen lieber die „Tap-to-Pay“-Funktionen ihrer Smartphones mit Fingerabdruck- oder Gesichtserkennung. Diese sind oft schneller und benötigen weniger Klicks als der Umweg über die PayPal-App.

Die Zahlen sind alarmierend: In den USA soll die Nutzerbasis von PayPal in diesem Jahr nur noch um weniger als 1 Prozent wachsen und bei rund 92,1 Millionen stagnieren. Apple Pay hingegen dürfte 2026 auf etwa 90,5 Millionen US-Nutzer kommen – und holt damit rapide auf. Analysten machen internationale Widrigkeiten und zurückhaltende Ausgaben bei der für PayPal zentralen Mittel- und Niedrigeinkommensklientel für den Einbruch verantwortlich.

Neuer CEO, alte Probleme: Die Lores-Mission

Auf die Wachstumskrise folgte ein Führungswechsel. Seit dem 1. März 2026 hat mit Enrique Lores der frühere HP-Chef das Ruder übernommen. Er löste Alex Chriss ab, dessen Umsetzungsgeschwindigkeit den Erwartungen des Aufsichtsrats nicht genügte. Die Ernennung eines Hardware-Veteranen für die Rettung eines Fintech-Riesen stößt jedoch auf Skepsis an den Märkten.

Lores‘ dringlichste Aufgabe ist es, das Vertrauen der Händler zurückzugewinnen. Sein Fokus liegt auf der beschleunigten Einführung von „Fastlane“, einer Gästecheckout-Lösung, die mit der Geschwindigkeit mobiler Brieftaschen konkurrieren soll. Internen Berichten zufolge gestaltet sich die Integration bei großen Handelsplattformen jedoch schwieriger und langsamer als geplant – ein weiterer Grund für das aktuelle Wachstumsdefizit.

Börsencrash und Klagewelle: Die finanzielle Abwärtsspirale

Die operativen Schwierigkeiten schlagen voll auf die Bilanz durch. Nach einer düsteren Prognose im Februar 2026 stürzte die PayPal-Aktie um über 20 Prozent ab. Das Unternehmen rechnet nun mit schrumpfenden bereinigten Gewinnen, statt mit dem erwarteten Wachstum. Der Umsatz im vierten Quartal 2025 belief sich auf 7,9 Milliarden Euro und verfehlte die Erwartungen.

Zusätzlich lastet ein juristisches Damoklesschwert auf dem Konzern. Bis zum 20. April 2026 können sich Anleger einer Sammelklage wegen mutmaßlichen Wertpapierbetrugs anschließen. Die Klage wirft dem früheren Management vor, ein unrealistisch optimistisches Bild der Wachstumsaussichten und der Finanzziele für 2027 gezeichnet zu haben. Seit einem Jahr hat die Aktie bereits 32 Prozent an Wert verloren.

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KI und Werbung: PayPals riskante Neuausrichtung

Um die schwindenden Checkout-Margen auszugleichen, setzt PayPal alles auf eine neue Strategie: Künstliche Intelligenz und Retail Media. Das Unternehmen will seinen riesigen Datenschatz – den „Transaction Graph“ – nutzen, um das Kaufverhalten vorherzusagen. Händler sollen künftig personalisierte Rabatte und Werbung direkt in der PayPal-App schalten können. Aus dem Bezahltool soll eine Handels- und Werbeplattform werden.

Partnerschaften, etwa mit Microsoft für „Copilot Checkout“, sollen PayPal in der Welt der KI-Assistenten verankern. Zudem expandiert der Bezahldienst Venmo, der in diesem Jahr die Marke von 100 Millionen Nutzern übersprang, international. Trotz dieses zweistelligen Wachstums in Nischenbereichen reichen diese Erlöse noch nicht aus, um die Flaute im Kernbereich auszugleichen.

Vom Vorreiter zum Nachzügler: Die Reifung einer Branche

PayPals Krise spiegelt einen grundlegenden Wandel im Fintech-Sektor wider. Das Geschäft hat sich von eigenständigen Apps hin zur Integration auf Betriebssystem-Ebene verlagert. Der Kampf um die digitale Brieftasche wird heute über die nahtloseste Nutzererfahrung entschieden – ein Feld, auf dem Apple mit seiner Hardware-Kontrolle dominiert.

Beobachter konstatieren, dass PayPal den Übergang vom heißgeliebten Wachstumsunternehmen zur reifen Infrastruktur-Dienstleistung fast vollzogen hat. Die Strategie, den Aktienkurs mit milliardenschweren Aktienrückkäufen (über 5,9 Milliarden Euro im Jahr 2025) zu stützen, unterstreicht diesen Wandel. Die Ära der explosiven Expansion ist vorbei, es geht nun um disziplinierte Kapitalverwaltung.

Alles hängt am nächsten Quartalsbericht

Die Bewährungsprobe für CEO Enrique Lores steht im Mai 2026 an. Der Quartalsbericht für das erste Geschäftsviertel wird zeigen, ob die „Fastlane“-Offensive bei großen Händlern ankommt. Ebenfalls bedeutsam ist die für den 20. April geplante Auslagerung der Kryptodienste in eine neue Einheit namens „PayPal Digital“, ein Schritt zur Modernisierung der IT-Infrastruktur.

PayPal bleibt ein Cashflow-Gigant. Sein langfristiges Überleben als Marktführer hängt jedoch davon ab, ob es gelingt, den PayPal-Button für eine neue Generation von Käufern wieder relevant zu machen. Scheitert die KI- und Werbestrategie, oder setzen mobile Konkurrenten ihren Vormarsch ungebremst fort, könnten weitere Restrukturierungen – oder sogar eine Übernahme des Konzerns – zum beherrschenden Thema für das restliche Jahr 2026 werden.