Partners Group: la fecha clave del 15 de julio marca el pulso entre las salidas de capital y la apuesta de la cúpula
25.06.2026 - 03:23:07 | boerse-global.de
La acción de Partners Group cotiza en el entorno de los 708 euros, tras haber marcado el martes un nuevo mínimo de cinco años en 703 euros. El desplome acumulado desde enero supera el 35% y el índice de fuerza relativa (RSI) se ha hundido hasta 23,2 puntos, un nivel que históricamente ha precedido rebotes técnicos. Pero el verdadero termómetro para el valor no está en los osciladores, sino en la respuesta de la cúpula directiva, que ha inyectado casi 60 millones de francos suizos en la compra de títulos propios desde febrero, y en la cita del próximo 15 de julio, cuando la compañía actualizará sus activos bajo gestión.
El origen de la tormenta se remonta al informe del bajista estadounidense Grizzly Research a finales de abril, que acusó a Partners Group de sobrevalorar sistemáticamente sus fondos evergreen. La gestora suiza ha respondido con una demanda judicial, pero la confianza de los inversores sigue resentida. La consecuencia más visible fue la decisión de limitar los reembolsos en el fondo insignia, el Global Value SICAV, registrado en Luxemburgo. Las solicitudes de retirada alcanzaron el 9,8% del valor liquidativo en el trimestre, muy por encima del tope contractual del 5%. Un gran fondo domiciliado en Delaware también superó ese umbral, con salidas cercanas al 6%.
Ante la presión, el consejo ha propuesto una cirugía estructural para uno de sus vehículos cotizados, el PGPE, con sede en Londres. El plan permitirá a los partícipes reclasificar hasta el 30% de sus participaciones en un fondo separado, desde el que el capital se devolverá de forma paulatina. El objetivo es reducir el persistente descuento sobre el valor liquidativo neto y ofrecer una vía de salida ordenada que evite nuevos shocks de liquidez.
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Mientras tanto, la dirección ha redoblado su apuesta propia. Solo en junio, los consejeros compraron acciones por valor de 31 millones de francos, elevando el total desde febrero a cerca de 60 millones. El cofundador Fredy Gantner ha sido uno de los más activos, incrementando su participación de forma notable. Esta señal de confianza choca, sin embargo, con el escepticismo de los analistas, que han recortado sus estimaciones de beneficio para los próximos dos años en un dígito doble. El precio objetivo medio se sitúa en 957 francos, aunque la mayoría de las recomendaciones siguen siendo de compra.
La gestora mantiene su previsión para el conjunto del año, pero reconoce que la plataforma evergreen lastrará el crecimiento del patrimonio gestionado en el segundo semestre de 2026 y que en 2027 el avance se limitará a un 1-2%. Los inversores institucionales, que representan cerca del 80% de los activos, amortiguan parcialmente la presión de liquidez, aunque no bastan para disipar las dudas a corto plazo.
El 15 de julio, Partners Group publicará los activos bajo gestión al cierre del primer semestre. Esa cifra revelará si el dinero institucional ha compensado las fugas de los clientes minoristas. A finales de mes, la compañía dará a conocer las cifras definitivas de reembolsos y pagos. Para que la acción toque suelo de forma sostenible, los analistas consideran imprescindible que el ritmo de salidas se modere en el próximo trimestre. La cúpula ha movido ficha; ahora toca esperar que los números acompañen.
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