Partners Group cierra dos megafondos de infraestructuras por más de 20.000 millones, pero la acción languidece cerca de mínimos
Published on 07/23/2026 at 17:31 | Redaktion boerse-global.de
El gestor suizo Partners Group ha culminado con éxito dos programas de infraestructuras que, en conjunto, suman compromisos de capital por encima de los 20.000 millones de dólares. El cuarto programa directo de infraestructuras ha captado más de 15.000 millones, superando en más de un 50% a su predecesor, mientras que el programa de secondaries ha cerrado con 5.500 millones adicionales, la mayor cifra jamás alcanzada por la firma en esta categoría.
Lo más llamativo de este último vehículo es la procedencia del capital: más del 70% de los inversores son nuevos clientes que no habían participado antes en productos de Partners Group. El fondo cerrado, de 1.700 millones, ya ha comprometido más del 25% de su capacidad en una veintena de inversiones semilla, entre las que figuran una cartera de arrendamiento de aeronaves comerciales con 69 activos y material rodante ferroviario británico. La estrategia de secondaries ha invertido ya 2.000 millones en los últimos doce meses.
El programa directo, por su parte, cuenta con más de un 40% de su capital ya asignado a once activos semilla, incluyendo participaciones en Life Cycle Power (EE.UU.) y Digital Halo (Singapur). Dmitriy Antropov, responsable global de infraestructuras de Partners Group, subraya que desde 2006 la firma ha ejecutado más de 70 inversiones en este segmento con una rentabilidad neta realizada (nIRR) del 18%.
Royalties al alza y un balance que crece
El negocio de royalties se ha convertido en otro motor de crecimiento. En el primer semestre de 2026, los activos bajo gestión de esta división se dispararon un 50%, hasta los 1.500 millones de dólares. La cartera incluye ya 53 participaciones, entre ellas derechos sobre South Park y obras de Warner Bros.
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A nivel consolidado, Partners Group gestionaba 186.000 millones de dólares a cierre de junio, frente a los 174.000 millones del año anterior. Las entradas netas de nuevo capital en el semestre alcanzaron los 16.000 millones, y la compañía mantiene su previsión de compromisos brutos para todo el año 2026 entre 26.000 y 32.000 millones.
Sin embargo, no todo son luces. La firma ha advertido de que las comisiones de rendimiento (performance fees) en el primer semestre serán inferiores al 20% de los ingresos totales, lastradas por una menor actividad de desinversiones. Las realizaciones de participadas se situaron en 9.000 millones, en línea con el año anterior. Además, la filial cotizada Partners Group Private Equity Limited vio caer su valor liquidativo un 0,7% en mayo, hasta 11,84 euros por acción, debido a la revalorización a la baja de Emeria, una compañía de servicios inmobiliarios.
El mercado castiga a la acción pese a los récords de captación
Pese a la oleada de buenas noticias operativas, el mercado sigue sin dar tregua al título. La acción de Partners Group cotiza en torno a los 726-729 euros, apenas un 6% por encima del mínimo de 52 semanas de 686,80 euros alcanzado a finales de junio. Desde el máximo anual de 1.213,50 euros marcado en agosto de 2025, el desplome supera el 40%.
La distancia con la media móvil de 200 sesiones, superior al 25%, confirma que el título permanece atrapado en una tendencia bajista de medio plazo que ni los megafondos de infraestructuras ni el auge de los royalties han logrado quebrar. Los inversores esperan ahora el 1 de septiembre, fecha en la que Partners Group publicará su informe semestral detallado al 30 de junio, para evaluar el verdadero impacto de la debilidad en las comisiones de rendimiento y si el aluvión de captaciones logra ensanchar la base de ingresos recurrentes de la gestora.
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