Pandora Aktie: Kurssprung trotz Skepsis

Pandora reduziert Silberanteil im Sortiment drastisch, um Margen zu schützen. Trotz Kurszielsenkung durch RBC legt die Aktie deutlich zu.

Pandora steht vor einem Übergangsjahr. Während die Analysten von RBC ihr Kursziel aufgrund des schwierigen Marktumfelds senken, setzt der dänische Schmuckhersteller auf eine radikale Materialwende. Mit dem teilweisen Rückzug vom Silber will das Unternehmen seine Margen gegen schwankende Rohstoffpreise absichern und die Profitabilität langfristig stabilisieren.

Fokus auf Platin

Ein zentrales Problem für Pandora sind die volatilen Preise für Silber und Gold, die das Ergebnis belasten könnten. Um diesen Gegenwind abzufedern, hat das Management eine strategische Kehrtwende eingeleitet: Bis zum Jahr 2028 soll der Anteil an Silberschmuck im Sortiment um rund 80 Prozent reduziert werden. Stattdessen rückt platinierter Schmuck in den Fokus der Produktentwicklung.

Für das Jahr 2026 ist das Unternehmen zwar weitgehend gegen Preissprünge bei Silber abgesichert, da 90 bis 100 Prozent des Bedarfs zu einem Preis von etwa 32 USD pro Unze gehedgt sind. Allerdings soll die Diversifizierung die Abhängigkeit von den Rohstoffmärkten dauerhaft senken und den Einfluss von Zöllen minimieren.

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Konsumflaute bremst Wachstum

Der vorsichtige Ausblick folgt auf ein durchwachsenes Jahr 2025. Mit einem organischen Plus von sechs Prozent blieb Pandora hinter dem ursprünglichen Ziel von sieben bis acht Prozent zurück. Besonders die Kaufzurückhaltung in Nordamerika im vierten Quartal drückte auf die Bilanz. Trotz dieses Umfelds konnte die EBIT-Marge mit rund 24 Prozent stabil gehalten werden.

Für das laufende Geschäftsjahr 2026 rechnet das Management lediglich mit einem organischen Wachstum zwischen minus einem und plus zwei Prozent. Am Montag reagierte die Investmentbank RBC auf diese gedämpften Erwartungen und korrigierte das Kursziel für die Pandora-Papiere von 600 auf 575 Dänische Kronen nach unten. Die Einstufung bleibt auf "Sector Perform".

Trotz der verhaltenen Analystenprognose legte die Aktie heute deutlich um über zehn Prozent zu und notiert aktuell bei 64,64 Euro. Damit entfernt sich der Titel ein Stück von seinem erst kürzlich erreichten 52-Wochen-Tief bei 57,90 Euro, bleibt jedoch mit einem Minus von rund 57 Prozent auf Jahressicht weit hinter früheren Höchstständen zurück.

Anleger richten ihren Blick nun auf den 6. Mai 2026. Dann wird Pandora den Zwischenbericht für das erste Quartal vorlegen. Diese Zahlen werden zeigen, wie effektiv die ersten Schritte der Materialumstellung greifen und ob sich die Konsumstimmung in den Kernmärkten stabilisiert hat.

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