Palantir: récords que no convencen a un mercado que exige perfección
05.05.2026 - 14:11:06 | boerse-global.de
Un crecimiento del 85% en ingresos y un beneficio neto que se ha cuadruplicado no bastan para calmar a los inversores. Palantir ha presentado unas cuentas del primer trimestre de su año fiscal 2026 que rozan la excelencia, pero la acción ha cedido cerca de un 3% en la reacción inicial. La explicación reside en una valoración que no perdona: con un PER de aproximadamente 110 veces sobre las estimaciones de beneficio —o de 233 veces según otros cálculos—, cualquier mínimo desajuste se paga caro.
Un trimestre de récord con un pequeño lunar
Los ingresos alcanzaron los 1.630 millones de dólares, un 85% más que en el mismo periodo del año anterior. El beneficio neto ajustado por acción se situó en 0,33 dólares, superando con claridad los 0,28 dólares que esperaba el consenso de analistas. En términos GAAP, el beneficio neto llegó a 871 millones de dólares, lo que arroja un margen del 53%.
Alex Karp, consejero delegado de la compañía, presumió de un indicador "Rule of 40" del 145%, una métrica que combina crecimiento y rentabilidad y que solo empresas como Nvidia o Micron pueden exhibir. Sin embargo, un pequeño desajuste en el negocio comercial estadounidense empañó la foto: los ingresos de este segmento alcanzaron los 595 millones de dólares, ligeramente por debajo de los 605 millones que anticipaba el mercado. Ese mínimo fallo fue suficiente para que los inversores mostraran su descontento.
El motor estadounidense no se detiene
Pese al leve tropiezo con las expectativas, el negocio comercial en EE.UU. sigue siendo el gran impulsor del crecimiento, con un avance interanual del 133%. La estrategia de Palantir se apoya en su modelo de "campamentos de entrenamiento", donde los clientes empresariales despliegan agentes de inteligencia artificial directamente sobre su infraestructura de datos existente. Durante el trimestre, la compañía cerró 206 acuerdos por valor de más de un millón de dólares cada uno, de los cuales 47 superaron los diez millones.
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El negocio gubernamental tampoco se queda atrás. El sector público estadounidense creció un 84%, hasta los 687 millones de dólares. En abril, Palantir sumó un contrato con el Departamento de Agricultura de EE.UU. que podría alcanzar los 300 millones de dólares. Karp utiliza estos hitos para diferenciar a Palantir de la competencia en inteligencia artificial: mientras los desarrolladores de modelos de lenguaje libran una guerra de precios destructiva, la compañía se centra en soluciones de software aplicado. Como ejemplo, el sistema desarrollado para la Marina estadounidense reduce procesos de aprobación que antes requerían 200 horas a apenas 15 segundos.
Previsiones al alza y caja récord
El management ha elevado de forma significativa sus perspectivas para el conjunto del ejercicio. Para 2026, Palantir espera unos ingresos de entre 7.650 y 7.660 millones de dólares. El negocio comercial en EE.UU. debería superar los 3.220 millones, lo que representa un crecimiento de al menos el 120%. De cara al segundo trimestre, la compañía prevé unos ingresos de 1.800 millones de dólares y un resultado operativo ajustado de aproximadamente 1.000 millones.
La eficiencia operativa respalda estas previsiones. El margen operativo ajustado alcanzó el 60%, mientras que el flujo de caja libre se disparó hasta los 925 millones de dólares. Al cierre del trimestre, Palantir disponía de 8.000 millones de dólares en efectivo y valores del Estado a corto plazo, sin un solo dólar de deuda. Las arcas están más llenas que nunca, lo que otorga a la compañía un colchón financiero envidiable.
El dilema del precio: analistas divididos
El comportamiento bursátil refleja la paradoja de Palantir. A unos 121 euros, la acción cotiza cerca de un 15% por debajo del nivel de inicio de año y más de un 30% lejos del máximo de noviembre de 2025. La solidez fundamental es incuestionable, pero la valoración deja escaso margen para decepciones.
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Esta división se traslada también al frente de los analistas. HSBC ha rebajado la recomendación a "mantener" y ha fijado un precio objetivo de 151 dólares, alertando sobre la creciente competencia de herramientas de inteligencia artificial como las de OpenAI o Anthropic. En el extremo opuesto, Wedbush mantiene su consejo de compra con un objetivo de 230 dólares, argumentando que la plataforma de Palantir y sus contratos gubernamentales la convierten en uno de los grandes beneficiarios del auge de la inteligencia artificial.
Karp ya ha puesto el listón muy alto para 2027, con el objetivo de duplicar nuevamente el negocio estadounidense. Mientras la compañía siga confirmando trimestre a trimestre estas ambiciosas metas de crecimiento, la fortaleza operativa seguirá siendo el mejor argumento frente a una valoración que no da tregua.
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