Palantir: La corrección que desinfla una valoración estratosférica

La acción de Palantir se desploma, reduciendo su ratio P/E pero manteniéndolo alto. La inflación persistente y el auge de Anthropic generan dudas, aunque sus fundamentos comerciales siguen sólidos.

El desplome reciente de las acciones de Palantir Technologies ha puesto en evidencia la fragilidad de las valoraciones más exultantes del mercado tecnológico. El papel, que llegó a cotizarse con múltiplos superiores a 200 veces sus beneficios, ha visto cómo su precio se desplomaba más de un 15% en la última semana, cerrando el viernes en 108,84 euros. Este movimiento brusco ha hecho que su ratio precio-beneficio (P/E) cayera por debajo de 100 por primera vez en aproximadamente un año, un nivel que, no obstante, sigue siendo extraordinariamente elevado.

Detrás de la venta masiva se esconde un cóctel de factores. Por un lado, los persistentes datos de inflación en Estados Unidos, que se mantienen en el 3.3%, han enfriado las expectativas de recortes de tipos de interés, presionando a los valores de crecimiento con valuaciones extendidas. Por otro, un rival emergente en el campo de la inteligencia artificial está sembrando dudas entre los inversores. Se trata de Anthropic, cuya base de ingresos anuales recurrentes se ha disparado de 9.000 a 30.000 millones de dólares en pocos meses.

La amenaza competitiva se ha visto reforzada por un acuerdo reciente entre Anthropic y CoreWeave por valor de 6.800 millones de dólares para asegurar chips de Nvidia, lo que subraya su capacidad de expansión. Esta dinámica ha llevado a figuras como el conocido vendedor en corto Michael Burry a señalar una posible migración de clientes hacia soluciones de IA más simples y económicas. Sin embargo, no todos los analistas comparten esta visión pesimista. Dan Ives, de Wedbush, ha calificado la preocupación por Anthropic como "completamente exagerada", defendiendo que el producto central de Palantir, que crea un gemelo digital de estructuras empresariales completas, cumple una función distinta. Su firma mantiene un precio objetivo de 230 dólares.

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Paralelamente, la acción pierde otro pilar de soporte: la prima geopolítica. Los informes sobre posibles conversaciones de alto el fuego en Oriente Medio han hecho que la denominada "prima de guerra", durante mucho tiempo descontada en el precio de las empresas tecnológicas vinculadas a la defensa, se evapore. Este reajuste es visto por los observadores como una normalización del sentimiento en el sector.

A pesar del ruido del mercado, los fundamentos operativos de Palantir presentan un cuadro robusto. La compañía cerró el último trimestre con un crecimiento de ingresos entre sus clientes comerciales estadounidenses del 137%, mientras que los contratos gubernamentales en EE.UU. avanzaron un 66%. La empresa dispone de unas reservas de efectivo de 7.200 millones de dólares y está libre de deuda. Además, ha asegurado un nuevo programa presupuestario a largo plazo para su sistema Maven en el Pentágono.

Las perspectivas a medio plazo también son sólidas. La dirección de la compañía proyecta unos ingresos para todo el año 2026 de aproximadamente 7.200 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento interanual del 61%. No obstante, la comunidad analítica refleja la polarización existente. Mientras que Rosenblatt Securities mantiene un objetivo de 200 dólares apoyándose en los lucrativos contratos con el Pentágono, Benchmark ha optado por una recomendación de "mantener".

Con una caída de casi el 24% desde comienzos de año, el riesgo a la baja se ha reducido, pero la acción dista de ser barata. Los próximos resultados del primer trimestre de 2026 servirán para dirimir, con datos concretos, el enfrentamiento entre quienes ven una disrupción competitiva y quienes confían en el foso defensivo del negocio.

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