Palantir: el laboratorio de guerra en Ucrania impulsa la estrategia, pero la valoración frena el ánimo bursátil

La acción de Palantir cae un 22% en 2025 a pesar de ingresos récord y su alianza estratégica con Ucrania en IA militar. El mercado castiga su elevada valoración de 93 veces beneficios y las ventas masivas de directivos.

La paradoja de Palantir se agudiza. Mientras su tecnología se convierte en un eje central del esfuerzo bélico ucraniano y los ingresos crecen al ritmo más rápido en años, la acción se desploma un 22% en lo que va de año. El mercado castiga una valoración extrema que, pese a los récords operativos, sigue pesando más que cualquier avance estratégico.

El martes, el consejero delegado Alex Karp se reunió en Kiev con el presidente Volodímir Zelenski para ampliar la colaboración en inteligencia artificial aplicada a fines militares y civiles. Zelenski calificó el encuentro como "bueno" y destacó el potencial de la compañía. El núcleo de la alianza es la plataforma Brave1 Dataroom, donde más de un centenar de empresas entrenan más de 80 modelos, entre ellos sistemas de detección y defensa contra ataques aéreos. El objetivo de la armada ucraniana es elevar la tasa de interceptación de drones enemigos al 95%.

Palantir lleva operando en Ucrania desde junio de 2022. Su software MetaConstellation fusiona datos de satélites, drones y sensores para generar un mapa de situación común en tiempo real. No se trata de una demo: es un campo de pruebas en un conflicto activo, con presión permanente para adaptarse. Eso convierte a Ucrania en un escaparate inmejorable ante los ministerios de Defensa de Estados Unidos y Europa, que comparan a Palantir con gigantes como Microsoft, Alphabet o IBM. Sin embargo, la exposición también acarrea riesgos. Según medios británicos, Karp figura en una lista de objetivos del Kremlin. Y la estrecha vinculación con los servicios de inteligencia estadounidenses provocó que el Ejército suizo cancelara a finales de 2025 el uso del software por temor a fugas de datos no autorizadas.

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El negocio, mientras tanto, no da tregua. En el primer trimestre, los ingresos se dispararon un 85% hasta los 1.633 millones de dólares, el avance más veloz desde al menos seis años. El negocio comercial en EE.UU. creció un 133% y la rentabilidad GAAP alcanzó el 53%. La cartera de contratos pendientes se duplicó hasta los 11.800 millones de dólares. La demanda gubernamental es tan intensa que Palantir ya rechaza pedidos del sector privado por no dar abasto.

Pero en Bolsa la narrativa es otra. La acción cerró el miércoles a 111,18 euros, un 22,31% por debajo del nivel de inicio de año y muy lejos del máximo de 179,86 euros alcanzado en noviembre. Solo esa jornada cayó cerca de un 4%. Los inversores han girado su atención desde las cifras operativas hacia el precio que pagan por ese crecimiento. Palantir cotiza aproximadamente a 93 veces los beneficios esperados y a 154 veces los pasados. Morningstar sitúa su valor razonable en 153 dólares y advierte de una "incertidumbre muy alta" sobre el mercado total al que puede aspirar, así como por la competencia de OpenAI y Anthropic.

El descontento se refleja también en la venta masiva de directivos: en los últimos meses, los insiders han colocado acciones por valor de 432,1 millones de dólares. Pese a ello, el consenso de Wall Street mantiene un precio objetivo de 183,73 dólares, y Argus reafirmó recientemente los 190 dólares. La próxima prueba serán los resultados del segundo trimestre. La dirección prevé unos ingresos de entre 1.797 y 1.801 millones de dólares. Karp estima que el negocio estadounidense se duplicará de nuevo en 2027.

Hasta entonces, Palantir sigue siendo un caso aparte: indiscutible en el frente geopolítico y tecnológico, con unos fundamentales que muchos rivales envidiarían, pero atrapado en un precio que exige perfección constante. La visita a Kiev refuerza su posición estratégica, pero no basta para calmar a quienes pagan la prima de valoración más alta del sector.

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