Palantir: el apetito comercial se duplica en EE.UU. mientras la acción sufre un castigo del 20% en el año

Palantir facturó 1.630M$ (+85%) y cuadruplicó su beneficio, pero la acción cae un 20% en 2026. La alianza con SAP no frena la presión por alta valoración y ventas de directivos.

Palantir facturó 1.630 millones de dólares en el primer trimestre, un 85% más que el año anterior, y su negocio comercial en Estados Unidos se disparó un 133%, hasta los 595 millones. El beneficio neto se cuadruplicó hasta 870,5 millones de dólares. Sin embargo, la acción acumula una caída del 20,38% en 2026 y cotiza un 37% por debajo del máximo de noviembre. El jueves cerró en Alemania a 113,94 euros, con un leve repunte del 2,54%, insuficiente para cambiar la tendencia.

La compañía encontró un importante aliado en SAP. En la conferencia Sapphire 2026, celebrada el 14 de mayo, el gigante alemán anunció la iniciativa "Autonomous Enterprise", que integra la tecnología de Palantir en su plataforma Business AI. Accenture también forma parte de la alianza, centrada en migraciones a la nube ERP impulsadas por inteligencia artificial. La apuesta de dos pesos pesados del software corporativo refuerza la narrativa comercial de Palantir, donde la demanda ya supera la capacidad de respuesta, según su consejero delegado Alex Karp: "Nuestro mayor problema en EE.UU. es que no podemos atender la demanda".

Pese a estos avances, los inversores minoristas han optado por reducir exposición. Según datos de JPMorgan, en la semana hasta el 13 de mayo vendieron acciones por valor de 82 millones de dólares. El dinero se está rotando hacia ETF de semiconductores y fabricantes de chips de memoria, alejándose de valores de software con altas primas. Palantir sufre especialmente este giro porque su cotización ya descontaba un futuro casi perfecto.

El principal escollo sigue siendo la valoración. El PER histórico ronda 155 veces, el PER esperado 97 veces y la relación precio/ventas alcanza 62 veces. Con un valor de la regla del 40 del 145%, el crecimiento es excepcional, pero los múltiplos no dejan margen para decepciones. La horquilla de precios objetivo de los analistas lo dice todo: desde 70 hasta 255 dólares, con una media de 186,89 dólares. Morningstar sitúa el valor razonable en 153 dólares y elevó su previsión de crecimiento anual al 45%, aunque advierte de una competencia más intensa.

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En Europa, un revés político añadió presión. Alemania excluyó a Palantir del proceso de adjudicación para una nube militar y la Bundeswehr prueba ahora soluciones de Almato, Orcrist y ChapsVision. El gobierno alemán representa una pieza clave en la estrategia de Palantir con las administraciones, segmento que en el primer trimestre creció un 76%. Karp cargó contra los obstáculos alemanes y habló de un "debate de brujería", dejando claro lo mucho que Europa pesa en el relato de la compañía.

A los problemas de valoración y geopolítica se suman las ventas de directivos. En los últimos 90 días, los insiders vendieron 1.029.479 acciones por valor de unos 137,7 millones de dólares. El cofundador Peter Thiel se desprendió de más de dos millones de títulos en marzo. Las ventas superan en nueve veces las compras, y la remuneración basada en acciones alcanzó 684 millones de dólares en el ejercicio 2025, frente a solo 75 millones en recompra de títulos. La dilución es un lastre estructural para el accionista.

La competencia también aprieta. Laboratorios de inteligencia artificial como Anthropic y OpenAI avanzan en nichos donde Palantir destacaba por su capacidad de implementación rápida en entornos complejos. El mercado sigue dividido: los alcistas señalan una cartera de pedidos de 11.800 millones de dólares, un 98% más, y la guía de ingresos elevada a 7.650-7.660 millones para 2026. Los escépticos como Michael Burry y Andrew Left consideran que la prima es insostenible.

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El próximo examen tangible será el segundo trimestre, con una previsión de ingresos de entre 1.797 y 1.801 millones de dólares. Mientras la acción se mantenga por debajo de 124,38 euros, la lectura técnica sigue siendo prudente. Palantir tiene el viento de cola de la demanda corporativa, pero la tormenta perfecta de valoración extrema, salidas minoristas y barreras regulatorias en Europa mantiene la incertidumbre sobre hasta dónde puede llegar el rebote.

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