Palantir: beneficios récord, valoración estrangulada y la sombra de la Fed

El empleo de EE.UU. frena recortes de tipos, ejecutivos venden acciones y analistas ven valoración insostenible, pese a sólidos contratos militares.

La paradoja que atenaza a Palantir se resume en dos cifras: un crecimiento del 85% en ingresos y una caída del 17,5% en bolsa desde enero. La compañía de análisis de datos nunca había facturado tanto —1.630 millones de dólares en el último trimestre—, y sin embargo su cotización en Fráncfort se desploma un 34% desde el máximo de doce meses (cerca de 180 euros), hasta los 118,08 euros. Lo que parecía una maquinaria imparable choca ahora con un muro de realidades: tipos de interés que no bajan, ventas masivas de directivos y una valoración que los analistas califican de "insostenible".

El empleo estadounidense desencadena la tormenta

El detonante inmediato fue el informe de empleo de mayo en Estados Unidos. La economía creó 172.000 puestos de trabajo, el doble de lo esperado por los economistas (85.000). Ese dato borró de un plumazo las expectativas de recorte de tipos de la Reserva Federal y reavivó el debate sobre una posible subida. Las rentabilidades de los bonos del Tesoro se dispararon, y con ellas el castigo a los títulos tecnológicos de alta capitalización.

Palantir sufrió un viernes negro: perdió un 4,35% en Wall Street y cerró la semana con un desplome acumulado del 13,42%. El lunes siguiente, la presión se extendió a Asia, con el Nikkei y el KOSPI cediendo hasta un 8%. El índice Nasdaq Composite registró su peor jornada desde 2025, lastrado también por las dudas sobre la monetización de la inteligencia artificial tras el decepcionante guidance de Broadcom.

Los directivos se retiran mientras Burry clava el dedo

Más preocupante que el traspié macro es lo que ocurre dentro de la compañía. En los últimos tres meses, el consejero delegado Alex Karp, el director Stephen Cohen y el director tecnológico Shyam Sankar han vendido acciones por valor de 422,5 millones de dólares, y lo hicieron en una horquilla de 132 a 137 euros, cerca de los máximos históricos. El patrón —directivos deshaciéndose de títulos mientras los inversores minoristas compran— no es una nota al margen.

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A esa señal se suma la del conocido bajista Michael Burry, que calificó Palantir de "castillo de arena sostenido por la narrativa de la IA" y afirmó que la acción cotiza a 16 veces su valor intrínseco. La acción perdió otro 5% tras sus declaraciones. Aunque Burry tiene fama de alarmista, su crítica esta vez incide en un punto débil real: la prima de valoración.

El negocio, al rojo vivo

Pero si se mira el balance, la compañía no da señales de fatiga. La plataforma AIP, junto con Gotham, ha conseguido contratos plurianuales con las Fuerzas Armadas de EE.UU. y de sus aliados. No son proyectos piloto, sino acuerdos financiados a largo plazo que, una vez integrados, son difíciles de reemplazar y tienden a crecer en usuarios y módulos. El mecanismo land-and-expand genera ingresos recurrentes sin necesidad de conquistar clientes nuevos constantemente.

En el plano comercial, la alianza con Google Cloud, presentada en la conferencia AIPCon, y el contrato millonario con McCarthy Building Companies demuestran que la adopción se extiende también al sector privado. La tesorería supera los 4.000 millones de dólares, sin deuda neta, lo que otorga a Palantir una ventaja estructural en un entorno de tipos elevados.

Para el ejercicio 2026, la dirección prevé unos ingresos de 7.660 millones de dólares, un 71% más que el año anterior. Números de manual. Pero la acción no reacciona.

El talón de Aquiles: 152 veces beneficios

El principal obstáculo es la valoración. Palantir cotiza a aproximadamente 152 veces el beneficio estimado para los próximos doce meses, una ratio que triplica o cuadruplica la de sus pares de software empresarial. Como señala Param Singh, analista de Oppenheimer, la prima es "un problema" cuando los inversores empiezan a cuestionarse lo que pagan por el crecimiento futuro.

De los 31 analistas que cubren el valor, 19 lo recomiendan comprar, con un precio objetivo medio de 159,22 euros, que supondría un potencial alcista del 35%. Pero el consenso es engañoso: mientras Dan Ives, de Wedbush, mantiene un objetivo de 230 dólares y califica de "ficción" los argumentos bajistas, Citigroup sitúa su diana en 225 dólares. La horquilla es enorme, señal de una incertidumbre inusual.

El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 46,5, en territorio neutro-cauteloso, y la volatilidad a 30 días supera el 56%, lo que significa que cualquier cambio de humor puede generar movimientos violentos en ambas direcciones.

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Política y regulación: otro frente abierto en Reino Unido

A la presión de los mercados se suma un frente político en el Reino Unido. Diputados del Partido Liberal Demócrata y de los Verdes han solicitado al Gobierno británico que paralice el contrato entre Palantir y la Autoridad de Conducta Financiera (FCA). El acuerdo prevé que la empresa analice datos internos del regulador para combatir el fraude financiero. Los críticos alegan vulneraciones de la privacidad y los vínculos de Palantir con agencias militares y de inmigración extranjeras. La FCA defiende el contrato argumentando que Palantir actúa únicamente como procesador de datos. El riesgo político, sin embargo, es real.

Próxima parada: la inflación de mayo

El calendario marca una cita clave el miércoles 10 de junio, cuando la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. publique el IPC de mayo. Si la inflación se resiste a bajar, las expectativas de tipos se endurecerán aún más y el castigo a valores como Palantir podría intensificarse. Si, por el contrario, el dato da una tregua, el mercado podría interpretarlo como una oportunidad para volver a comprar títulos castigados.

Palantir es un negocio excepcional, pero su precio sigue anclado a una prima que exige perfección. Mientras el viento macro no sople a favor y los directivos sigan vendiendo, la cotización seguirá atrapada entre su propio fulgor operativo y la dura realidad de un mercado que ya no perdona las expectativas infladas.

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