Oro: La Tensión Geopolítica y la Esperanza Monetaria Sostienen el Precio
18.04.2026 - 11:41:32 | boerse-global.de
El mercado del oro navega esta semana entre dos fuerzas contrapuestas: la frágil calma geopolítica en el Golfo Pérsico y las persistentes expectativas de una política monetaria restrictiva en Estados Unidos. Aunque el precio cerró el viernes con escasas variaciones, rondando los 4.811 dólares por onza, la volatilidad subyacente revela un activo a la espera de señales claras. El metal ha acumulado una apreciación del 10,8% desde enero, aunque se mantiene un 12% por debajo de su máximo anual de 5.450 dólares.
La declaración del ministro de exteriores iraní, Araghchi, afirmando que el estrecho de Hormuz está "completamente abierto" durante la tregua, inyectó un breve optimismo. Sin embargo, la postura firme del presidente Trump, que mantiene el bloqueo naval estadounidense, actúa como un recordatorio constante del riesgo. Esta tregua, que expira el 22 de abril, y una nueva ronda de negociaciones en Pakistán este fin de semana, mantienen a los inversores en vilo. La Prediction Markets refleja escepticismo, con un 71% de los participantes apostando a que Estados Unidos no recibirá uranio enriquecido iraní antes de finales de mayo.
El Dilema de los Tipos de Interés y la Demanda Física
Mientras la geopolítica dicta el movimiento diario, los fundamentos monetarios trazan el camino a medio plazo. El mercado descuenta con un 99% de probabilidad que la Reserva Federal mantendrá los tipos sin cambios en su reunión del 29 de abril, la última bajo el mandato de Jerome Powell. No obstante, las declaraciones del presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, proyectaron una sombra al sugerir que el banco central podría esperar hasta 2027 para recortar los tipos si los precios elevados del petróleo avivan la inflación.
Este escenario mantiene altas las oportunidades de costo para el oro, un activo que no genera rendimiento. Actualmente, los mercados solo asignan un 31% de probabilidad a un recorte de tipos en 2024. La próxima lectura de las expectativas de inflación de la Universidad de Michigan, el 24 de abril, será un termómetro clave. Para que el oro recupere un impulso alcista decidido, los analistas señalan que necesita reconquistar su media móvil de 50 días, situada en los 4.912 dólares.
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Paralelamente, una demanda institucional robusta proporciona un sólido piso al mercado. El World Gold Council anticipa que las compras globales de los bancos centrales alcanzarán las 850 toneladas este año, un nivel históricamente elevado. China continúa liderando esta acumulación, con reservas que ya superan las 2.300 toneladas. Esta demanda se ve complementada por importantes entradas de capital en los fondos cotizados (ETFs) dedicados al metal.
Un Mercado Desacoplado de los Patrones Tradicionales
El comportamiento reciente del oro ha roto con su dinámica habitual. A pesar de que los índices Nasdaq y S&P 500 marcaron máximos históricos el jueves, el metal precioso logró cerrar con ganancias. Jim Wyckoff, de Kitco Metals, observa un cambio de enfoque entre los operadores, que ahora prestan más atención a las presiones inflacionarias y a las señales de política monetaria que a su papel tradicional de refugio seguro.
La evolución de la crisis en Oriente Medio será determinante. Un acuerdo de paz sostenible podría, paradójicamente, beneficiar al oro a largo plazo al reducir las expectativas inflacionarias y allanar el camino para futuros recortes de tipos. Por el contrario, un fracaso de las negociaciones y un recrudecimiento del conflicto probablemente reactivarían su atractivo como cobertura inmediata.
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El oro se encuentra así en una encrucijada, sostenido por una demanda física voraz y la incertidumbre geopolítica, pero limitado por un horizonte de tipos de interés elevados. Los próximos días, con el vencimiento de la tregua y las cruciales reuniones de la Fed, podrían definir la dirección del mercado para las próximas semanas. La estabilidad actual es, más que nada, la calma tensa que precede a una decisiva tormenta de datos y diplomacia.
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