Oro: la inminente publicación del IPC y la tensión geopolítica ponen a prueba la resistencia del lingote
Veröffentlicht: 11.07.2026 um 19:42 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El oro cierra la semana prácticamente sin fuelle, pero el pulso entre la demanda de los bancos centrales y las presiones macroeconómicas no hace más que intensificarse. La onza troy terminó el viernes en 4.127,60 dólares, un descenso del 0,12% respecto al jueves, y acumula una caída semanal del 1,43%. Desde enero, el metal precioso pierde un 4,93%, aunque en los últimos treinta días aún registra un leve avance del 0,81%, lo que sugiere que el verdadero castigo se ha concentrado en las últimas sesiones.
Dos fuerzas contrapuestas mantienen al activo refugio atrapado en un estrecho rango. Por un lado, el repunte de los precios del petróleo tras los enfrentamientos militares entre Estados Unidos e Irán en el estrecho de Ormuz ha reavivado los temores inflacionistas. Por el otro, las actas de la Reserva Federal revelan divisiones internas: mientras algunos miembros abogan por mantener los tipos estables, otros exigen nuevas alzas. El mercado ya descuenta con un 63% de probabilidad una subida en septiembre, frente al 54% de la semana anterior. Ese escenario encarece las oportunidades de coste del oro, que no devenga intereses, y alimenta la subida de los rendimientos de los bonos –el bono estadounidense a dos años supera el 4,2% y el de diez años, el 4,5%–.
La agenda de la semana que viene será determinante para dirimir hacia dónde se inclina la balanza. El martes se publicarán los datos de inflación al consumo (IPC) en Estados Unidos, y el miércoles los precios de producción (IPP). Ambos indicadores condicionarán la hoja de ruta de la Fed y, de paso, las posibilidades de que el lingote pueda esbozar un rebote veraniego. Si la inflación se muestra persistente, el metal precioso podría sufrir un nuevo varapalo; si cede, el camino hacia los 4.200 dólares quedaría más despejado.
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El análisis técnico dibuja un escenario de consolidación, pero con ligeros destellos alcistas. Jens Chrzanowski, analista de XTB, otorga a esta semana una probabilidad del 60% de que el oro se recupere frente al 40% de que continúe a la baja. El primer escollo se encuentra en la media móvil de veinte sesiones, en 4.129,80 dólares, mientras que el soporte inmediato se sitúa entre los 4.100 y los 4.102 dólares. Más abajo, la franja de 3.950 dólares actúa como defensa decisiva: si se mantiene, el horizonte apunta hacia 4.500-4.800 dólares; si se perfora, podría abrirse una caída hasta 3.800-3.500 dólares. El índice de fuerza relativa (RSI) se coloca en 44 puntos, sin señales de sobrecompra ni sobreventa, y la distancia a la media de 50 días (4.365,48 dólares) es del –5,45%, mientras que respecto a la media de 200 días (4.539,11 dólares) el retroceso alcanza el –9,07%. La volatilidad anualizada a treinta días, del 27,01%, advierte de que los movimientos bruscos siguen siendo probables en ambos sentidos.
Pese a la debilidad del precio, los bancos centrales continúan acumulando oro sin tregua. El Banco Popular de China poseía a finales de junio 75,44 millones de onzas, tras sumar 480.000 onzas en ese mes –el vigésimo mes consecutivo de compras y el mayor incremento mensual desde octubre de 2023–. En el primer semestre de 2026, Pekín adquirió 36,6 toneladas, aunque el oro apenas representa el 8% de sus reservas de divisas, frente al 27% de media global. El investigador Jeong Jeong-Young, de Korea Investment & Securities, interpreta esta estrategia como un movimiento para diversificar la exposición al dólar y apuntalar el yuan.
El apetito no se limita a China. El 45% de los bancos centrales consultados por el World Gold Council planea aumentar sus tenencias en los próximos doce meses, un récord. Polonia compró 82 toneladas solo en la primera mitad del año, Tanzania sumó 28 toneladas en los últimos dieciocho meses, y la Reserva de la India elevó sus reservas de oro en 2.670 millones de dólares durante la semana hasta el 4 de julio, hasta los 105.210 millones. Además, Hong Kong puso en marcha el 7 de julio un proyecto piloto de cámara de compensación y liquidación de oro, con once bancos participantes –entre ellos HSBC, JPMorgan y el Bank of China–, que se conectará con la Bolsa del Oro de Shanghái. La región planea ampliar su capacidad de almacenamiento hasta las 2.000 toneladas, dentro de un plan quinquenal chino para crear un ecosistema de comercio de materias primas.
A medio plazo, las perspectivas siguen siendo alentadoras para los toros del oro. Los analistas de J.P. Morgan mantienen su objetivo de 6.000 dólares para 2027, condicionado a que la tendencia compradora de los bancos centrales se sostenga. De momento, el lingote se mueve lejos de esa cifra, pero la acumulación física que están realizando las autoridades monetarias siembra un suelo sólido bajo la cotización. La próxima semana, los datos de inflación dirán si el oro puede empezar a escalar desde esa base o si deberá seguir esperando su momento.
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