Oro: la guerra en Oriente Próximo choca con el miedo a los tipos en la era Warsh
Published on 07/08/2026 at 09:03 | Redaktion boerse-global.de
El oro vive una sesión de contrastes. Tras alcanzar brevemente un máximo de dos semanas, el metal precioso ha cedido terreno y cotiza ahora en torno a los 4.120 dólares por onza, lastrado por un dólar más fuerte y la rentabilidad al alza de los bonos estadounidenses. Sin embargo, la escalada militar entre Estados Unidos e Irán ha inyectado un fuerte componente de refugio que evita una caída mayor.
El fin de la tregua en Oriente Próximo ha sido brutal. El Mando Central de EE.UU. lanzó ataques contra unas 80 posiciones iraníes, y Teherán respondió con misiles contra bases estadounidenses en Bahréin y Kuwait. La confrontación directa ha descartado cualquier expectativa de desescalada inmediata. Los inversores buscan seguridad, pero el empuje geopolítico se topa con el lastre de un mercado que sigue pendiente de los tipos de interés.
La Fed de Warsh, en el centro del huracán
Todas las miradas se dirigen esta tarde a la Reserva Federal. La publicación de las actas de la última reunión del FOMC, las primeras bajo la presidencia de Kevin Warsh, genera una tensión inusual. El propio Warsh avivó la incertidumbre al omitir su proyección personal de tipos en el conocido 'dot plot', algo que no ocurría desde 2012. El mercado busca en las minutas cualquier pista sobre la senda de los intereses.
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Los datos de empleo de junio, con solo 57.000 nuevos puestos creados, ya habían abierto una brecha en las expectativas. La probabilidad de una subida de tipos en septiembre cayó entonces del 66% al 50%. Pero la escalada con Irán y las nuevas sanciones a la industria petrolera iraní han reavivado los temores inflacionistas, elevando la probabilidad al 56%, según las apuestas actuales. A la vez, la rentabilidad del bono estadounidense a diez años se mantiene firme en el 4,45%, lo que resta atractivo al oro al no ofrecer intereses.
China apuntala el mercado desde la sombra
Mientras el vaivén geopolítico y monetario marca el corto plazo, la demanda estructural de los bancos centrales sigue firme. El Banco Popular de China compró oro por vigésimo mes consecutivo en junio, elevando sus reservas a más de 75 millones de onzas. Pekín prosigue así su estrategia de diversificación alejada del dólar.
Además, Hong Kong ha puesto en marcha un nuevo sistema de compensación para el oro, que los analistas interpretan como una pieza más en el plan de China por reforzar el comercio global del metal y del yuan. El respaldo asiático actúa como un suelo implícito para el precio, incluso cuando los factores de presión a corto plazo se intensifican.
El pulso entre la geopolítica y los tipos
Los próximos días se prevén de alta volatilidad. Por un lado, la debilidad del mercado laboral y la incertidumbre sobre la senda de tipos de Warsh pueden sostener al oro. Por otro, el dólar fuerte y las rentabilidades elevadas siguen siendo un freno. El nivel clave, según el análisis técnico, se sitúa en los 4.200 dólares. Superarlo abriría la puerta a una recuperación más sólida, pero mientras la Fed mantenga el enigma y las tensiones militares no se traduzcan en una huida masiva hacia el metal, el oro bailará al son de dos fuerzas contrapuestas. Las actas de esta noche darán la primera pista firme.
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