Oro: la fiebre compradora de Polonia y China contrasta con la presión bajista de la Fed
Veröffentlicht: 10.07.2026 um 16:43 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El lingote se mueve en terreno negativo, pero en los sótanos de los bancos centrales la música es bien distinta. Mientras el oro cotiza en el entorno de los 4.097 dólares por onza —un 0,85% menos que ayer y un 2,15% a la baja en la semana—, Polonia y China aprovechan los descuentos para llenar sus arcas. El contraste entre la debilidad del mercado spot y la demanda institucional dibuja un panorama de fuerzas encontradas que mantiene al metal en vilo.
El Banco Nacional de Polonia (NBP) no afloja el paso. Bajo la batuta de su presidente, Adam Glapi?ski, la entidad ha elevado sus reservas hasta las 632,4 toneladas. Solo en el último mes sumó 18,5 toneladas adicionales, y la meta está clara: alcanzar las 700 toneladas. La jugada, además, le reporta plusvalías latentes multimillonarias. La estrategia de comprar cuando los precios ceden está dando sus frutos.
China, por su parte, encadena ya veinte meses consecutivos de adquisiciones. El Banco Popular de China llevó sus tenencias hasta 75,44 millones de onzas finas a cierre de junio, frente a los 74,96 millones del mes anterior. La regularidad con que Pekín engrosa sus cofres subraya el papel del oro como activo de reserva estratégico en un mundo donde el dólar y los tipos de interés marcan el paso.
Y es que precisamente los tipos son el gran lastre para el lingote. Las actas de la última reunión de la Reserva Federal revelaron que nueve de los dieciocho miembros del comité ven argumentos para un nuevo incremento de los tipos antes de que termine el año. El mercado descuenta una probabilidad del 63% de que ese movimiento llegue en septiembre. John Williams, presidente de la Fed de Nueva York, calificó la inflación de "todavía demasiado elevada", lo que refuerza la postura restrictiva del banco central.
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A lo anterior se suma la paradoja geopolítica. La escalada entre Estados Unidos e Irán —con ataques a posiciones enemigas y represalias sobre Kuwait y Bahréin— suele ser combustible alcista para el oro, pero el efecto se diluye por el canal del petróleo: el crudo más caro alimenta la inflación y, con ella, la necesidad de tipos altos. Como resumen los analistas de OCBC Bank, la geopolítica apoya al metal, pero hoy actúa a través del petróleo, la inflación y la política monetaria.
El reflejo de todo ello lo marcan los pronósticos de la banca de inversión. HSBC ha rebajado su previsión para 2026 hasta los 4.560 dólares por onza (desde 4.864) y para 2027 hasta los 4.925 dólares (desde 5.000). Bank of America también recortó su objetivo, situándolo en 4.360 dólares. Sin embargo, a medio y largo plazo la confianza se mantiene intacta: Goldman Sachs espera que el oro cierre el año en 4.900 dólares, mientras UBS apunta a los 6.200 dólares como meta.
En el plano técnico, el metal precioso cotiza un 6,13% por debajo de su media móvil de 50 sesiones (4.364,87 dólares) y un 9,73% por debajo de la media de 200 jornadas. El RSI, en 42,1 puntos, refleja un mercado sin sobrecompra pero tampoco con una base firme. A solo un 5,02% de su mínimo anual en 3.901,30 dólares, el oro se asoma más al suelo que al techo de su rango reciente.
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Hong Kong, mientras tanto, avanza en la consolidación de su infraestructura para el comercio del metal. La ciudad lanzó un sistema centralizado de compensación para oro y reactivó los futuros del metal, con el objetivo de posicionarse como centro regional de reservas de bullion. Una señal más de que, pese al ruido de corto plazo, los actores institucionales siguen apostando fuerte por el lingote.
La semana que viene traerá nuevos datos de inflación al consumo y al productor en Estados Unidos. Si las cifras superan lo esperado, el mensaje de la Fed se endurecerá y la presión sobre el oro se intensificará. Por ahora, el metal se balancea entre el ansia compradora de los bancos centrales y el pulso firme de la Fed. Hasta que uno de los dos bandos ceda, la volatilidad seguirá siendo la dueña de la sesión.
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