Oro: La demanda estructural desafía la corrección y las dudas sobre los tipos

El precio del oro se corrige, pero los grandes bancos proyectan subidas de hasta el 35% para 2026, respaldados por la demanda estructural de los bancos centrales.

El mercado del oro presenta una dualidad marcada. Por un lado, el precio spot ronda los 4.790 dólares la onza, lejos de los máximos anuales superiores a los 5.500 dólares y tras una corrección superior al 16% desde finales de enero. La fortaleza del dólar y la reducción temporal de la prima de riesgo geopolítico, tras el alto el fuego entre Estados Unidos e Irán, ejercen una presión clara. Sin embargo, esta coyuntura contrasta radicalmente con el optimismo desbordado que reina entre los grandes bancos de inversión, que han revisado al alza sus objetivos para 2026 con incrementos de hasta un 35%.

La clave de esta divergencia entre el precio actual y las proyecciones futuras reside en un comprador de peso: los bancos centrales. Durante 2025, las instituciones monetarias globales adquirieron aproximadamente 863 toneladas de metal, igualando el récord establecido en 2022. Esta demanda no es episódica, sino estructural y geográficamente diversificada. Junto a actores consolidados como China, que ha aumentado sus reservas durante quince meses consecutivos, han regresado al mercado países como Malasia, Corea del Sur y Uzbekistán, buscando diversificar sus reservas.

Este soporte institucional permite a los analistas mirar más allá de los vientos en contra inmediatos. El consenso en Wall Street es notablemente alcista. JPMorgan establece su objetivo en 6.300 dólares por onza, mientras que UBS lo sitúa en 6.200. Wells Fargo ha elevado su pronóstico a un rango de 6.100 a 6.300 dólares, lo que supone un salto de alrededor del 35% respecto a su anterior previsión. Incluso Goldman Sachs, con una estimación más conservadora de 5.400 dólares, anticipa una apreciación significativa desde los niveles actuales.

Acciones de Gold: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Gold - Obtén la respuesta que andabas buscando.

No obstante, el camino no está exento de baches. La atención del mercado se centra ahora en los datos de inflación en Estados Unidos. Un repunte del IPC podría reforzar las expectativas de que los tipos de interés se mantengan elevados por más tiempo, un escenario tradicionalmente negativo para el oro al no ofrecer rendimiento. Algunos analistas, como Edward Lee de Wells Fargo, consideran la reciente caída hasta los 4.090 dólares en marzo como una consolidación saludable dentro de una tendencia secular alcista.

El panorama se completa con otros factores de apoyo. Las actas de la última reunión de la Reserva Federal mostraron que los responsables políticos ven los conflictos en Oriente Medio como un posible impulsor de la inflación. Cualquier señal futura de recortes de tipos por parte de la Fed podría actuar como un potente catalizador para los metales preciosos. La combinación de demanda institucional sólida, incertidumbre geopolítica latente y el potencial giro en la política monetaria configura un escenario donde cada retroceso se percibe, desde la óptica de los grandes jugadores, como una oportunidad de compra. El oro navega así entre la presión táctica de los datos macroeconómicos y el impulso estratégico de una demanda que ha redefinido los fundamentos de su mercado.

Gold: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Gold del 10 de abril tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Gold son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Gold. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 10 de abril descubrirá exactamente qué hacer.

Gold: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!