Oro: la cuerda floja del metal precioso en un cruce de caminos entre la Fed y el crudo
Published on 07/18/2026 at 09:42 | Redaktion boerse-global.de
El oro ha logrado aferrarse al nivel psicológico de los 4.000 dólares, aunque con un equilibrio inestable que refleja las fuerzas contrapuestas que dominan el mercado. Al cierre del viernes, la onza troy se situó en 4.021,30 dólares, un avance del 1,03% respecto al día anterior, según los datos disponibles. Sin embargo, esa recuperación no borra el desplome acumulado en el último mes: una caída del 5,98% en treinta días, que deja al metal un 6,57% por debajo de su media móvil de 50 sesiones. Otras fuentes sitúan el cierre en 4.015,40 dólares con una subida del 0,88%, lo que arroja un saldo semanal negativo del 2,72% —la segunda pérdida consecutiva—.
La paradoja de la semana ha sido que el estallido de tensión geopolítica, lejos de impulsar el refugio tradicional, lo ha castigado. Las hostilidades entre Estados Unidos e Irán cerca de la isla de Kharg y las nuevas interrupciones del tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz dispararon el precio del petróleo. Y el crudo más caro desató el temor inflacionista. Ese miedo, a su vez, reforzó la expectativa de que la Reserva Federal mantenga los tipos altos durante más tiempo o incluso los suba en septiembre.
La Fed aprieta el tornillo
Los mensajes de los banqueros centrales no hicieron sino intensificar la presión. Lorie Logan, presidenta de la Fed de Dallas, reclamó abiertamente una nueva subida de tipos ante el repunte de las presiones sobre los precios. Su colega Philip Jefferson, vicepresidente de la entidad, secundó la advertencia y señaló que la política monetaria se endurecerá si no se consolida la estabilidad de precios. Tras esas declaraciones, el mercado elevó al 50% la probabilidad de una subida en septiembre.
El oro no genera intereses, así que cuando suben las rentabilidades esperadas de los bonos, el coste de oportunidad de tener oro se dispara. Los inversores reaccionaron rotando capital hacia deuda pública estadounidense, lo que llevó al metal precioso a perforar los 4.000 dólares el jueves. El viernes logró rebotar, pero el entorno sigue siendo hostil.
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Apoyo silencioso desde las instituciones
Pese al castigo chartista, la demanda física se mantiene firme. El mayor ETF de oro, SPDR Gold Shares (GLD), registró al 15 de julio unas tenencias de 1.001,88 toneladas, apenas 0,63 toneladas menos que la semana anterior. Las entradas netas de capital en el segmento sugieren que los inversores institucionales están aprovechando el descenso para recolocar sus carteras.
A escala global, los bancos centrales refuerzan la tendencia. Según el World Gold Council, más del 80% de las instituciones monetarias consultadas planea incrementar sus reservas de oro en los próximos doce meses. Las economías emergentes de Asia y Europa del Este lideran la compra, con el objetivo estratégico de reducir su dependencia del dólar. Esa demanda estructural actuó como suelo la semana pasada, frenando la caída en la zona de los 3.980 dólares antes del rebote del viernes.
El pulso técnico y las citas macro
Para la semana que arranca, el soporte de los 4.000 dólares vuelve a ser la línea roja. Si el metal logra mantenerse por encima, la resistencia inmediata se sitúa en 4.180 dólares; superarla abriría la puerta hacia los 4.300. El RSI, en 40,6 puntos, no marca extremos y deja margen para ambos movimientos.
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En el calendario macroeconómico destacan dos referencias. El martes se publicarán los permisos de construcción en Estados Unidos y el viernes el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. Si ambos indicadores muestran una economía robusta, la Fed vería reforzada su postura restrictiva y el oro sufriría. Por el contrario, un dato débil —como una subida significativa de las peticiones iniciales de subsidio por desempleo, que la semana pasada fueron 208.000— podría reavivar las esperanzas de un giro monetario y aliviar la presión.
El petróleo sigue siendo el comodín. El ratio oro/plata, que se sitúa en 69,3, sugiere una valoración relativa estable del metal amarillo frente a su par histórico, pero no ofrece certezas. La evolución del crudo y la tensión en Oriente Próximo marcarán el pulso de un activo que, por ahora, baila al son de la Fed y del barril.
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