Oro: la corrección se profundiza mientras los bancos centrales aprovechan para acumular lingotes a precio de saldo
Veröffentlicht: 10.07.2026 um 21:31 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El metal precioso encadena su tercera jornada consecutiva a la baja y cotiza en los 4.118,80 dólares por onza, un 0,33% menos que el cierre del jueves. En la semana, el descenso alcanza el 1,64%, aunque en el último mes el precio aún se mantiene en terreno neutral con un leve avance del 0,60%. Desde enero, sin embargo, la onza acumula un retroceso del 5,14% y se aleja ya un 26,80% del máximo de 52 semanas (5.626,80 dólares), registrado el pasado 29 de enero. El mínimo del periodo, 3.901,30 dólares del 28 de octubre de 2025, queda ahora a solo un 5,58% de distancia.
Las medias móviles reflejan el deterioro técnico: el promedio de 50 días se sitúa en 4.365,31 dólares y el de 200 jornadas en 4.539,07 dólares, ambos muy por encima del nivel actual. El RSI, en 43,4 puntos, sugiere un mercado neutral con sesgo bajista, mientras que la volatilidad anualizada a 30 días (27,01%) confirma el nerviosismo imperante.
La Fed aprieta y el oro lo nota
El principal lastre para el lingote sigue siendo la política monetaria de la Reserva Federal. Varios de sus miembros han endurecido su discurso en los últimos días: el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, advirtió de que las expectativas ligadas al auge de la inteligencia artificial podrían seguir alimentando la inflación; la gobernadora Lisa Cook mostró su disposición a subir los tipos si la presión sobre los precios no cede; y tanto el vicepresidente Philip Jefferson como el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, subrayaron los riesgos inflacionistas al alza. Las actas de la última reunión revelan, además, que nueve de los dieciocho miembros del comité consideran un nuevo incremento de tipos antes de que termine el año. El mercado descuenta esa posibilidad para septiembre con una probabilidad del 65%.
Ni siquiera la escalada de tensiones entre Estados Unidos e Irán logra sostener al metal. Aunque los ataques continúan y la situación en el estrecho de Ormuz sigue siendo volátil, el mercado petrolero tiende a calmarse, lo que resta argumentos alcistas al oro como cobertura geopolítica. Por el contrario, los precios del crudo elevados alimentan la inflación y refuerzan la postura restrictiva de la Fed.
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Polonia y China marcan el ritmo de compras
Mientras los inversores privados se retraen, los bancos centrales mantienen una actividad compradora incesante. China adquirió en junio cerca de 15 toneladas de oro (480.000 onzas), su mayor compra mensual desde octubre de 2023 y el vigésimo mes consecutivo de incremento de reservas. Las tenencias totales del país asiático ascienden ya a unas 2.346 toneladas.
Polonia no se queda atrás. El Banco Nacional de Polonia (NBP) ha comprado 82 toneladas desde el 1 de enero hasta el 10 de julio, de las cuales aproximadamente 18,5 toneladas corresponden al mes de junio. Su gobernador, Adam Glapi?ski, ha explicado que la entidad aprovecha los retrocesos de precios para acumular, con el objetivo de alcanzar las 700 toneladas. A cierre del primer semestre, las reservas polacas sumaban 632,4 toneladas. Los beneficios no realizados por estas operaciones alcanzan ya cifras multimillonarias.
Según una encuesta del World Gold Council, el 45% de los bancos centrales del mundo planea seguir aumentando sus existencias de oro. En paralelo, el movimiento de repatriación de lingotes se acelera: la India ha recuperado más de 168 toneladas en el actual año fiscal y ha reducido del 55% al 22% el porcentaje de sus reservas almacenadas en el extranjero. Francia, por su parte, ha retirado 129 toneladas de la cámara acorazada de la Fed en Nueva York, donde ya no guarda ni un gramo. Los depósitos totales de la Reserva Federal de Nueva York han caído de las 13.000 toneladas que custodiaba en 1973 a unas 6.330 toneladas. En la actualidad, el 59% de los bancos centrales guarda su oro dentro de sus propias fronteras, frente al 41% de 2024.
Analistas divididos, pero con mirada larga
Las previsiones de las grandes firmas muestran una dispersión inusual. La Deutsche Bank sitúa su objetivo en 4.000 dólares, mientras que la UBS mantiene un ambicioso 6.200 dólares a largo plazo. JP Morgan ha recortado su estimación de 5.708 a 5.243 dólares. HSBC ha rebajado su pronóstico para el ejercicio actual a 4.560 dólares, citando la fortaleza del dólar, y Bank of America ha hecho lo propio hasta los 4.360 dólares. Goldman Sachs, en cambio, apunta a 4.900 dólares para finales de año. El banco DBS se muestra especialmente optimista y proyecta 5.000 dólares en el tercer trimestre de 2026, 5.300 en el cuarto, y 5.600 y 5.900 en los dos primeros trimestres de 2027.
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El Centro de Análisis Metals Focus prevé una consolidación durante el verano, pero anticipa una recuperación significativa posteriormente, impulsada por la política monetaria estadounidense, las tensiones geopolíticas y el boom inversor en inteligencia artificial, que mantiene la inflación elevada. Mark Haefele, estratega jefe de inversiones de UBS, cree que los rendimientos de los bonos estadounidenses acabarán cediendo a medio plazo, ya que los precios del petróleo deberían mantenerse por debajo de los máximos de la guerra, lo que aliviaría las presiones inflacionistas y daría vía libre al oro.
En el frente de la demanda física, los joyeros indios están ofreciendo descuentos de hasta 19 dólares por onza para atraer a los consumidores, una señal de que la volatilidad del precio está frenando las compras minoristas a corto plazo, mientras que el apetito estructural de los bancos centrales no muestra signos de agotamiento.
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