Oro: Entre la Parálisis de la Fed y las Sombras de la Ilegalidad
28.04.2026 - 00:50:29 | boerse-global.de
El metal precioso atraviesa uno de sus momentos más complejos del año. Con un precio que ronda los 4.693 dólares la onza, el oro acumula un descenso semanal cercano al 3% y se sitúa aproximadamente un 14% por debajo del máximo alcanzado en enero. Detrás de esta debilidad confluyen factores que van desde la rigidez monetaria estadounidense hasta un escándalo que amenaza la credibilidad de todo el sistema de suministro.
El atasco diplomático que no alivia al metal
Las negociaciones sobre el estrecho de Ormuz permanecen en un punto muerto. Teherán propuso levantar el bloqueo de la vía marítima estratégica a cambio de aplazar las conversaciones nucleares, pero Washington rechazó la oferta. Esta parálisis geopolítica, que en teoría debería apuntalar la prima de riesgo del oro, ha tenido el efecto contrario: los inversores a corto plazo aprovecharon la falta de avances para recoger beneficios. Desde finales de febrero, el metal amarillo ha cedido alrededor de un 10%. La plata, el platino y el paladio también acusaron el golpe, con retrocesos de entre el 0,7% y el 1,4%.
La Fed y el futuro incierto de su liderazgo
El Comité Federal de Mercado Abierto se reúne el miércoles y los mercados de futuros descuentan con una probabilidad cercana al 100% que los tipos se mantendrán sin cambios. Cualquier recorte no se vislumbra antes de mediados de 2027, lo que mantiene elevado el coste de oportunidad de un activo que no genera intereses.
A la incertidumbre monetaria se suma la duda sobre quién dirigirá la Reserva Federal. La reunión de esta semana podría ser la última presidida por Jerome Powell. Kevin Warsh suena como posible sucesor. Los inversores institucionales han optado por la cautela y mantienen sus posiciones a la espera de conocer la orientación que tomará una institución renovada.
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La demanda china no logra frenar la sangría en los ETF
El apetito físico por el oro sigue siendo sólido. El banco central de China incrementó sus reservas en 160.000 onzas durante marzo, según datos oficiales. Una encuesta de Reuters entre analistas sitúa la mediana de las previsiones para 2026 en 4.916 dólares, el consenso más alcista en más de una década.
Sin embargo, el comportamiento de los fondos cotizados (ETF) cuenta una historia muy distinta. Las tenencias han caído hasta su nivel más bajo en cuatro meses y medio. En el plano técnico, el oro se mueve en un rango comprendido entre los 4.655 y los 4.775 dólares, en busca de un suelo sólido tras el varapalo semanal.
El escándalo de las cadenas de suministro
Mientras el mercado digiere los datos macro, una investigación oficial ha puesto el foco sobre la procedencia del metal que llega a Estados Unidos. Parte del oro utilizado para acuñar monedas de inversión procedería de minas ilegales y redes criminales, según las pesquisas. Los proveedores de la Casa de la Moneda estadounidense, que deberían emplear material nacional, habrían importado grandes volúmenes de oro extranjero, fundiéndolo con existencias locales antes de venderlo a la agencia pública.
Las rutas de suministro apuntan a la República Democrática del Congo, minas sudamericanas y casas de empeño mexicanas. El foco de los investigadores se ha centrado especialmente en Colombia, desde donde el metal habría llegado a Texas a través de intermediarios. Tras las primeras preguntas de las autoridades, los proveedores implicados dejaron de aceptar oro colombiano.
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El Departamento del Tesoro de Estados Unidos ha abierto una investigación formal, aunque de momento no considera que exista un problema sistémico. La noticia ha tenido un impacto limitado en los precios, pero para los inversores institucionales que integran el oro en carteras ESG como activo refugio libre de contaminación, la falta de trazabilidad supone un riesgo real. Los resultados de la investigación podrían traducirse en exigencias de documentación más estrictas para las importaciones.
El mercado, pendiente de las señales de la Fed
Con el oro cotizando por debajo de la media de 50 sesiones, los operadores centran su atención en las declaraciones que salgan del banco central estadounidense el miércoles. Las pistas sobre la lucha contra la inflación y, sobre todo, sobre la sucesión en la cúpula de la Fed marcarán el rumbo del metal precioso durante el resto del trimestre.
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