Oro: entre la guerra y la Fed — el lingote se estanca en 4.137 dólares mientras HSBC recorta previsiones
Veröffentlicht: 10.07.2026 um 05:13 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La escalada militar entre Estados Unidos e Irán debería ser el combustible perfecto para el oro. Sin embargo, el metal precioso se niega a despegar. El jueves, el lingote cotizó en 4.136,90 dólares la onza, un 1,21% más que el día anterior, pero en el acumulado semanal el avance es prácticamente nulo (0,01%). La razón de esta paradoja hay que buscarla en la Fed y en el petróleo.
El conflicto en Oriente Próximo se ha recrudecido. El ejército estadounidense atacó objetivos iraníes durante dos días consecutivos, y Donald Trump declaró terminado el alto el fuego. Teherán prometió represalias de gran alcance. Como consecuencia, el precio del crudo se disparó más de un 5%, avivando los temores inflacionistas. La casi total interrupción del tráfico en el estrecho de Ormuz ha agravado la situación.
Para el oro, ese combo es letal. Un petróleo caro alimenta la inflación, y la Reserva Federal ya ha mostrado su preocupación. Las actas de su última reunión revelaron un creciente malestar entre los miembros del banco central. Los mercados descuentan ahora una subida de tipos para finales de 2026. Unas tasas más altas encarecen el coste de oportunidad de poseer un activo que no paga intereses, como el oro. Los débiles datos de empleo en EE.UU. debilitaron momentáneamente al dólar y dieron un respiro al lingote, pero ese alivio se desvaneció ante el temor a una política monetaria más restrictiva.
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En el plano técnico, la señal es de debilidad. El oro cotiza más de un 5% por debajo de su media móvil de 50 días, situada en 4.375,62 dólares. El RSI se encuentra en 44,6, en territorio neutral. La distancia al mínimo de 52 semanas (3.901,30 dólares, registrado a finales de octubre) es de apenas un 6%, mientras que el máximo de enero (5.626,80 dólares) queda un 26% por encima. La breve recuperación de principios de julio se ha esfumado por completo.
En el lado de la oferta y la demanda, las señales son mixtas. China sigue comprando: el banco central del país asiático registró en junio el mayor incremento mensual de sus reservas de oro en más de dos años y medio. También India adquiere metal, aunque los precios por encima de los 4.100 dólares hacen que los compradores físicos se muestren cada vez más sensibles y prefieran esperar. Pero no todos los bancos centrales se suman a la tendencia compradora. Según informes de mercado, Rusia y Turquía han estado vendiendo oro, lo que añade presión adicional.
Ante este panorama, HSBC ha ajustado sus previsiones. La entidad recortó su estimación de precio medio para 2026 hasta los 4.560 dólares por onza, frente a los 4.864 dólares anteriores. Para 2027, la nueva proyección es de 4.925 dólares, ligeramente por debajo de la anterior. El banco citó como razones el cambio en las perspectivas de la política monetaria estadounidense y un dólar fuerte. A largo plazo, el entorno sigue siendo constructivo para el oro debido al elevado endeudamiento global, pero a corto plazo la postura restrictiva de la Fed podría provocar nuevas liquidaciones de posiciones y precios más moderados.
El lingote queda así atrapado entre dos fuerzas opuestas: el instinto de refugio que despierta la geopolítica y el lastre de una política monetaria que se endurece. Mientras no llegue un impulso claro desde el frente de los tipos de interés, el oro seguirá moviéndose en esta banda, oscilando entre el miedo a la guerra y el temor a la Fed.
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