Oro: el pulso entre el WGC y los halcones de la Fed — 5.000 dólares como meta, 3.500 como riesgo latente
02.07.2026 - 15:41:32 | boerse-global.de
El oro vive una jornada de contrastes. Mientras el World Gold Council eleva sus expectativas hasta un posible escenario de 5.000 dólares por onza, la realidad del mercado y los bancos de Wall Street pintan un panorama mucho más sombrío. La onza troy cotiza este jueves a 4.143,90 dólares, un 2,47% al alza, tras cerrar el miércoles en 4.044,20 dólares. El rebote, sin embargo, apenas maquilla un desplome del 26% desde el récord de 5.626,80 dólares alcanzado en enero.
El detonante inmediato de la subida son los débiles datos de empleo en Estados Unidos. El informe ADP registró solo 98.000 nuevas plazas en el sector privado durante junio, muy por debajo de las 113.000 a 118.000 que esperaban los analistas. La cifra debilita al dólar y refuerza el atractivo del metal precioso como activo refugio. En el EZB-Forum de Sintra, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, reiteró el compromiso con el objetivo de inflación del 2%, pero admitió que los precios siguen demasiado altos y que las expectativas inflacionarias han cedido en las últimas cuatro semanas. La Fed evita dar una guía explícita sobre tipos, lo que convierte cada indicador económico en un termómetro sensible para el oro.
El World Gold Council mira al alza, los bancos recortan
El World Gold Council publicó el 2 de julio su informe de perspectivas para el segundo semestre. La organización sitúa el valor razonable del oro en torno a los 4.100 dólares y considera factible un avance hasta los 4.500 dólares en los próximos meses. Si las tensiones geopolíticas se intensifican, el WGC no descarta un escenario en 5.000 dólares. Sin embargo, la rentabilidad anual del metal sigue en negativo, un 4,56%, y en los últimos treinta días acumula una caída del 8,28%. El RSI se sitúa en 43,5, en zona neutral.
El optimismo del WGC contrasta con los recortes de las grandes firmas. Goldman Sachs rebajó su objetivo para finales de 2026 de 5.400 a 4.900 dólares, alegando salidas institucionales y cambios en las expectativas de tipos. La entidad califica el panorama de "estructuralmente constructivo", pero pide cautela táctica. Citigroup reduce su meta a tres meses a 4.000 dólares y advierte de que, si persiste el bloqueo en el estrecho de Ormuz, el oro podría caer hasta los 3.500 dólares. J.P. Morgan ajusta su previsión media anual a 5.243 dólares, aunque mantiene un objetivo de 6.000 dólares para el cuarto trimestre. La Deutsche Bank recorta su meta para el tercer trimestre un 22%, hasta 4.300 dólares.
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Ormuz, el factor que puede hundir el precio
El bloqueo del estrecho de Ormuz —123 días sin tráfico comercial normal— sigue siendo la espina clavada del mercado. Ocho de las mayores navieras del mundo evitan la zona, y el número de tránsitos diarios apenas alcanza los 34, frente a los 100 previos al conflicto. El riesgo de minas marinas mantiene la alerta máxima. Si las fuerzas especiales logran despejar la ruta antes de que termine el verano, la presión bajista se aliviaría. De lo contrario, el oro se encamina hacia los 3.500 dólares.
A esto se suma la presión de la política monetaria. La mayoría de los miembros de la Fed anticipa subidas de tipos antes de que acabe 2026, y algunos no descartan dos incrementos. Los tipos se mantienen entre el 3,5% y el 3,75%, mientras que la rentabilidad del bono estadounidense a 30 años ronda el 5%. Un dólar más caro y unos rendimientos atractivos restan brillo al oro, que no ofrece intereses.
Demanda china y técnica a la espera
En el lado positivo, los bancos centrales asiáticos siguen comprando. China elevó su demanda de inversión en lingotes y monedas un 46,4% interanual en el primer trimestre, y el Banco Popular continuó aumentando sus reservas en abril. India, en cambio, subió los aranceles a la importación de oro del 6% al 15%, lo que podría frenar la demanda local a corto plazo.
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Técnicamente, el oro se debate entre dos niveles clave. El soporte crítico se sitúa entre 4.040 y 4.150 dólares. Por debajo de 4.000 dólares, las ventas podrían acelerarse. Por encima de 4.150 dólares, se abriría la puerta a los objetivos del WGC en 4.500 y 5.000 dólares. Las medias móviles de 50 y 100 días, en 4.425,87 y 4.655,61 dólares respectivamente, siguen muy por encima del precio actual. La volatilidad a 30 días se sitúa en el 27,46%, muy lejos de los picos superiores al 50% registrados en crisis anteriores.
El mercado de futuros refleja el pesimismo: los coberturistas comerciales mantienen cerca de 260.000 contratos cortos, una posición extremadamente defensiva. El oro baila al filo de la navaja, con el WGC soñando con los 5.000 dólares y la realidad amenazando con los 3.500.
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