Oro: el patrón de cabeza y hombros y el IPC marcan la encrucijada del lingote
Veröffentlicht: 11.07.2026 um 09:21 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El oro afronta una semana decisiva. El viernes, la onza troy cerró en 4.118,80 dólares, un 0,33% menos que en la sesión anterior y un 1,64% a la baja en el cómputo semanal. Desde enero, el metal preciado acumula un descenso del 5,14%, muy lejos del récord de 5.626,80 dólares alcanzado el 29 de enero. La distancia respecto a ese pico es ya del 26,64%. Pero lo que más preocupa a los analistas técnicos es la formación de un patrón de cabeza y hombros en el gráfico semanal, cuya línea de cuello se sitúa en torno a los 4.200 dólares. Un cierre semanal por debajo de ese nivel podría abrir la puerta a objetivos bajistas de entre 2.575 y 2.750 dólares.
El próximo catalizador llega el 14 de julio, cuando se publique el índice de precios al consumo (IPC) de Estados Unidos. Si la inflación resulta más débil de lo esperado, aliviaría la presión sobre las rentabilidades de los bonos y daría al oro un respiro para atacar la resistencia de la zona entre 4.162 y 4.214 dólares. Un dato alto, en cambio, reforzaría la cautela de la Reserva Federal y hundiría aún más al lingote.
La tensión geopolítica en Oriente Próximo no está actuando como catalizador alcista clásico. El 8 de julio se rompió la tregua entre EE.UU. e Irán, y dos días después el presidente Trump confirmó en Truth Social el fin del alto el fuego, aunque anunció la continuidad de las conversaciones técnicas para un acuerdo de paz duradero antes de mediados de agosto. Las hostilidades previas incluyeron ataques estadounidenses contra unos 90 objetivos militares iraníes y represalias iraníes contra infraestructura militar de EE.UU. en Bahréin, Kuwait, Catar y Jordania. El marco de Islamabad, firmado en junio, se da por fracasado. El petróleo reaccionó con un alza superior al 7%: el Brent ronda los 77 dólares por barril y el WTI, los 73 dólares.
El encarecimiento del crudo aviva los temores inflacionistas y refuerza la tesis de que la Fed mantendrá los tipos elevados durante más tiempo, lo que penaliza al oro por su nula rentabilidad. A ello se suma un mercado laboral que se enfría: la economía estadounidense creó solo 57.000 empleos en junio, frente a las casi 100.000 que esperaban los analistas, y las cifras de abril y mayo se revisaron a la baja en 74.000 puestos. Un dato que normalmente alimentaría las expectativas de recortes de tipos, pero las actas de la Fed reflejan que la inflación sigue siendo la principal preocupación del banco central.
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Frente a estas fuerzas bajistas, los bancos centrales siguen comprando oro sin descanso. En el primer trimestre de 2026 las adquisiciones netas alcanzaron las 244 toneladas, un 3% más que en el mismo periodo del año anterior y el decimoséptimo trimestre consecutivo de compras netas. En mayo se sumaron otras 41 toneladas, y los analistas prevén unas 850 toneladas para el conjunto del año, casi el doble de la media anterior a 2022. El banco central de China, además, habría incrementado sus reservas en junio.
El sudeste asiático lidera la oleada compradora. Malasia ha vuelto al mercado por primera vez desde 2018, adquiriendo entre tres y cinco toneladas para situar sus reservas en unas 42 toneladas. Indonesia compró alrededor de dos toneladas en enero y acumula cerca de 80 toneladas. Camboya también sumó dos toneladas, superando las 56 toneladas. Singapur sigue a la cabeza de la región con 193,56 toneladas. En Tailandia, las autoridades limitaron las transacciones de oro en línea a 50 millones de baht al día para contener una demanda que consideran sobrecalentada, en un contexto en que el precio medio del primer trimestre fue de unos 4.873 dólares por onza, lejos aún del pico de enero.
En el plano técnico, el oro se mueve por debajo de todos sus promedios móviles clave: un 5,65% por debajo de la media de 50 días (4.365,31 dólares), un 9,26% por debajo de la de 200 días (4.539,11 dólares) y también por debajo de la de 100 días (4.599,34 dólares). El RSI se sitúa en 43,4, lo que indica un mercado sin sobrecompra ni sobreventa, pero con una volatilidad anualizada a 30 días del 27%, síntoma de la nerviosidad reinante. El dólar fuerte y la rentabilidad del bono estadounidense a diez años, en el 4,53%, añaden presión adicional.
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Mientras tanto, el interés de los inversores se desplaza hacia los desarrolladores de oro de bajo coste, más allá del gigante Barrick Gold. En el condado de Elko (Nevada) se han canalizado más de diez mil millones de dólares hacia compañías como i-80 Gold, McEwen Mining y North Peak, según un comentario de mercado del 11 de julio que cifraba el precio del oro en 4.111,45 dólares. El metal preciado sigue atrapado entre la demanda estructural de los bancos centrales asiáticos y la presión combinada de una Fed cautelosa, un petróleo alcista y una figura técnica que amenaza con profundizar la corrección. La resolución llegará, muy probablemente, con los dados del IPC del 14 de julio.
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