Oro: El Metal Amarillo Pierde Brillo Mientras los Bancos Centrales Juegan en Dos Direcciones

El oro cierra su primera semana bajista en seis al caer un 2.7%, lastrado por la fortaleza del dólar y la expectativa de que la Fed mantenga tipos altos. El soporte clave está en 4.449 dólares.

La paradoja del oro se agudiza. Mientras el mundo se encamina hacia una escalada bélica en Oriente Medio y la inflación amenaza con repuntar por el encarecimiento del petróleo, el metal precioso cierra su primera semana bajista en seis. El viernes, la onza se situó en 4.725,40 dólares, un 2,7% menos que siete días antes. La explicación no está en la geopolítica, sino en los tipos de interés y en un dólar que se ha vuelto a vestir de largo.

El repunte de las rentabilidades de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años y la fortaleza del billete verde han frenado en seco la escalada del oro. Un dólar fuerte encarece el metal para los compradores que operan fuera de la zona dólar, lo que reduce la demanda física. A esto se suma que el mercado descuenta con una probabilidad casi total que la Reserva Federal mantenga los tipos en el 3,50%-3,75% en su reunión del 29 de abril. Si Jerome Powell insinúa que el banco central prolongará el ciclo de tipos altos para domar una inflación que aún colea en el 3,3%, el oro podría sufrir un nuevo correctivo.

El soporte de 4.449 dólares, clave para el futuro inmediato

Técnicamente, el metal ya ha perforado a la baja su media móvil de 50 sesiones, situada en torno a los 4.882 dólares. Los analistas señalan que el siguiente nivel de soporte relevante se encuentra en los 4.449 dólares. Si esa cota aguanta, el escenario alcista de largo plazo se mantendría intacto. Para que la consolidación actual se disipe, el oro necesitaría superar con decisión la resistencia de los 4.846 dólares.

Acciones de Gold: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Gold - Obtén la respuesta que andabas buscando.

El oro sufre por el mismo petróleo que impulsa al crudo

La paradoja es que el oro está cayendo precisamente por lo que impulsa al petróleo. El bloqueo del estrecho de Ormuz ha disparado el crudo Brent por encima de los 99 dólares por barril y ha llevado al West Texas Intermediate a superar los 94 dólares. Esa subida del petróleo alimenta los temores inflacionistas y, con ellos, la expectativa de que la Fed no tenga más remedio que mantener los tipos altos. Para un activo que no paga intereses como el oro, unos tipos elevados son un lastre directo.

Aun así, las grandes firmas de inversión no se han movido de sus objetivos alcistas. Goldman Sachs mantiene su precio objetivo en 5.400 dólares para finales de año, la Deutsche Bank insiste en los 6.000 dólares y J.P. Morgan ha elevado su meta hasta los 6.300 dólares. El argumento es que la demanda de los bancos centrales y de los inversores particulares que buscan cobertura frente a riesgos macro seguirá sosteniendo el metal. Un posible avance en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán podría, no obstante, generar vientos en contra a corto plazo, mientras que un fracaso renovaría los impulsos compradores.

Rusia y Turquía venden, Polonia y Kazajistán compran

El mercado del oro no solo se mueve por la macroeconomía. Los datos del World Gold Council revelan que los bancos centrales están jugando en direcciones opuestas. Mientras Polonia, Uzbekistán y Kazajistán aumentaron sus reservas de forma significativa en febrero, Rusia redujo las suyas en seis toneladas, probablemente para financiar gasto público. Turquía, por su parte, se desprendió de más de ocho toneladas para apuntalar la lira. Ese exceso de oferta procedente de los bancos centrales vendedores está contribuyendo a enfriar el ánimo alcista.

El dilema del oro: entre la diplomacia y la Fed

Los próximos días serán decisivos. Si la diplomacia entre Washington y Teherán prospera y el petróleo retrocede por debajo de los 90 dólares, la presión inflacionista se aliviaría y el oro podría encontrar un respiro. Si, por el contrario, el bloqueo de Ormuz se consolida, el metal precioso seguirá atrapado entre la subida del crudo y la rigidez monetaria de la Fed. Por ahora, el oro se agarra al soporte de los 4.449 dólares, consciente de que su destino inmediato se juega tanto en los despachos de la Fed como en los estrechos del Golfo Pérsico.

Gold: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Gold del 26 de abril tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Gold son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Gold. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 26 de abril descubrirá exactamente qué hacer.

Gold: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!