Oro: el lingote se tambalea entre el cierre de Hormus y la amenaza de una Fed más dura
Veröffentlicht: 12.07.2026 um 08:24 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El oro afronta una semana decisiva atrapado entre dos fuerzas contrapuestas. La clausura de la ruta energética más sensible del planeta impulsa la demanda de refugio, pero el endurecimiento de la Reserva Federal y las salidas masivas de los ETF lastran cualquier intento de recuperación. El resultado es un metal que cierra en 4.127,60 dólares la onza, un 0,12% menos que el viernes anterior y un 1,43% a la baja en la semana. En el mes, sin embargo, aún acumula un avance del 0,81%.
El domingo, Irán selló el estrecho de Ormuz tras una tercera oleada de bombardeos estadounidenses que alcanzó unos 140 objetivos militares en territorio iraní. El detonante fue un ataque de los Guardianes de la Revolución contra el portacontenedores "GFS Galaxy". El crudo Brent reaccionó al instante y superó los 80 dólares. El oro, en cambio, apenas se movió. Los analistas hablan de una paradoja geopolítica: la incertidumbre sí sostiene la búsqueda de activos seguros, pero el encarecimiento de la energía dispara las expectativas de inflación y, con ellas, la probabilidad de nuevas subidas de tipos.
Ese temor cobró forma el 17 de junio, cuando la Fed, bajo la presidencia ya de Kevin Warsh, mantuvo los tipos en el 3,50%-3,75% por cuarta vez consecutiva (12 votos a favor). Lo realmente impactante fue el dot plot: el tipo mediano para finales de 2026 se elevó hasta el 3,8%, lo que implica un alza de 25 puntos básicos. Nueve de los 18 miembros del FOMC esperan que los tipos terminen por encima del nivel actual; seis de ellos pronostican dos subidas. En marzo la mediana aún apuntaba a un recorte para este año. La Fed disparó además su previsión de inflación PCE para 2026 del 2,7% al 3,6%, mientras que el IPC de mayo ya se situaba en el 4,2%.
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Warsh, que debutó en esa reunión sin participar en el dot plot, comparecerá el 14 de julio ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes y el 15 ante el Senado. Su tono se anticipa claramente restrictivo. Según la herramienta FedWatch, la probabilidad de una subida en septiembre asciende ya al 69%; para octubre el mercado la cifra en el 61%. El martes se publica el IPC de junio, con una previsión de núcleo inflacionario del 2,8%. Ese dato marcará el discurso de Warsh y la reacción del metal.
El panorama técnico refleja la fragilidad. El oro cotiza un 26,64% por debajo de su máximo de 52 semanas (5.626,80 dólares en enero) y apenas un 5,80% por encima del mínimo de 3.901,30 dólares. El RSI se sitúa en 44, neutro, mientras que la distancia al promedio de 200 días es del 9,07% (4.539,11 dólares). El soporte psicológico clave está en los 4.000 dólares; si se pierde, analistas de Bank of Taiwan y StoneX advierten de nuevas caídas. StoneX fija su objetivo para finales de 2026 precisamente en esa zona. Al alza, la resistencia entre 4.200 y 4.300 dólares frenó cualquier intento de ruptura la semana pasada, incluso con la escalada del fin de semana.
Un lastre adicional llega desde los flujos institucionales. En junio, los ETF globales respaldados por oro físico registraron reembolsos por 8.900 millones de dólares, equivalentes a 74 toneladas. Norteamérica concentró 5.500 millones; en el conjunto del primer semestre las salidas norteamericanas sumaron 7.700 millones, el peor arranque desde 2013. La contrapartida llegó desde Asia: allí entraron cerca de 12.000 millones en el semestre, un récord histórico, lo que dejó un saldo global neto positivo de 8.000 millones.
La semana que arranca concentra dos test para el oro: la comparecencia de Warsh y el IPC de junio. Si el núcleo se mantiene cerca del 2,8% previsto, la mirada volverá al soporte de los 4.000 dólares. Si el dato sorprende al alza, el escenario de una subida de tipos se consolidará y el metal podría perder el nivel psicológico. La próxima reunión del FOMC, sin nuevas proyecciones económicas, será el 28 y 29 de julio. Hasta entonces, ningún factor —ni siquiera Ormuz— parece capaz de romper el empate entre el miedo geopolítico y la ortodoxia monetaria.
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