Oro: el lingote se aferra a los 4.100 dólares mientras los bancos centrales y la Fed tiran en direcciones opuestas
Veröffentlicht: 11.07.2026 um 21:20 Uhr, Redaktion boerse-global.de
A primera vista, la cotización del oro transmite calma tensa. La onza troy cerró el viernes en 4.127,60 dólares, un retroceso diario del 0,12% que apenas alteró la fotografía semanal: un descenso del 1,43%. El balance desde enero es más elocuente: el metal preciado acumula una pérdida del 4,93%, a más de un cuarto de distancia del récord histórico de 5.626,80 dólares alcanzado el 29 de enero. Sin embargo, el soporte psicológico de los 4.000 dólares se mantiene intacto, y la explicación hay que buscarla en el apetito insaciable de los bancos centrales.
41 toneladas netas en mayo: la compra institucional no cesa
Mientras los inversores privados contemporizan, las autoridades monetarias aprovechan la debilidad del precio para engordar sus reservas. En mayo, los bancos centrales adquirieron 41 toneladas netas, un ritmo muy superior a las 17 toneladas de abril. China volvió a encabezar la lista con 15 toneladas, encadenando ya veinte meses consecutivos de compras. Polonia, por su parte, acumuló unas 82 toneladas en el primer semestre del año.
Más allá de los grandes actores, el movimiento se extiende a economías emergentes. El Banco de Tanzania ha comprado aproximadamente 28 toneladas en dieciocho meses, desembolsando unos 3.680 millones de dólares para fortalecer sus reservas internacionales. India también reportó un incremento semanal de sus reservas de divisas de 7.260 millones de dólares, hasta los 674.190 millones, de los cuales la parte correspondiente al oro subió en 2.670 millones, hasta los 105.210 millones de dólares.
Una encuesta reciente revela que el 89% de los bancos centrales prevé que sus tenencias de oro aumentarán en el futuro, y un récord del 45% planea compras adicionales en los próximos doce meses. Esta demanda estructural es, según J.P. Morgan, el pilar que sostiene su previsión de un oro a 6.000 dólares la onza para 2027.
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La tensión geopolítica y el miedo a los tipos empañan el horizonte
El panorama a corto plazo, sin embargo, dista de ser halagüeño. Los recientes enfrentamientos militares entre Estados Unidos e Irán en el estrecho de Ormuz dispararon el petróleo y reavivaron los temores inflacionistas, poniendo a la Reserva Federal en una encrucijada. Las actas de la Fed reflejan una dirección dividida: unos miembros apuestan por mantener los tipos estables, mientras otros exigen nuevas subidas para contener la inflación. El mercado descuenta ya un movimiento alcista en septiembre con una probabilidad del 63%, frente al 54% de la semana anterior.
Ese escenario castiga al oro, que como activo sin rendimiento sufre cuando suben los tipos de interés. El dólar, que ha superado la barrera de los 100 puntos, añade presión. La rentabilidad del bono estadounidense a dos años escaló al 4,2%, y la del bono a diez años al 4,5%, atrayendo capital que de otro modo podría buscar refugio en el lingote.
Señales técnicas mixtas: volatilidad elevada y soportes clave
El mercado se mueve en una banda de indecisión. El RSI se sitúa en 44 puntos, dentro del territorio bajista pero sin extremos. La volatilidad anualizada a treinta días alcanza el 27,01%, lo que anticipa movimientos bruscos en cualquier dirección. Técnicamente, el oro cotiza un 5,45% por debajo de su media de 50 sesiones (4.365,48 dólares) y un 9,07% por debajo de la media de 200 sesiones (4.539,11 dólares).
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La zona comprendida entre 4.000 y 4.050 dólares se consolida como el soporte decisivo. Por debajo, los 3.950 dólares son el último reducto antes de una posible corrección hacia los 3.800 o incluso los 3.500 dólares. En el lado positivo, la resistencia en los futuros se localiza entre 4.200 y 4.230 dólares, mientras que el nivel de 4.150 dólares actúa como primera barrera a superar para romper la tendencia bajista de corto plazo. Los analistas destacan que, en el entorno de los 4.000 dólares, emerge demanda orgánica desde Asia, donde el metal se percibe como infravalorado. El oro cotiza actualmente un 5,80% por encima de su mínimo de 52 semanas (3.901,30 dólares) y un 26,64% por debajo del máximo.
El IPC del martes, próximo termómetro del mercado
Con este telón de fondo, la atención se centra en los datos de inflación al consumo en Estados Unidos que se publicarán el martes. Un IPC más persistente de lo esperado alimentaría las apuestas por tipos elevados durante más tiempo y empujaría el oro a la baja. Por el contrario, una relajación inflacionista podría desencadenar un alivio temporal y abrir la puerta a un rebote hacia los 4.500-4.800 dólares, siempre que el lingote se mantenga sobre los 4.000 dólares. En el frente geopolítico, hay indicios de que las conversaciones entre Washington y Teherán podrían reanudarse, lo que, de concretarse, reduciría la prima de riesgo y restaría atractivo al activo refugio. El oro navega, así, entre un fundamento sólido a largo plazo y un viento en contra de corto que solo los datos de esta semana podrán despejar.
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