Oro: el lingote ronda su mínimo anual mientras Polonia y China llenan sus arcas a precios reducidos
Veröffentlicht: 10.07.2026 um 15:02 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El oro cotiza en 4.114 dólares por onza, una cota que deja al metal precioso a apenas un 5% de su suelo de 52 semanas, los 3.901 dólares marcados en octubre de 2025. La debilidad del precio, lastrado por las expectativas de nuevas subidas de tipos en Estados Unidos, contrasta con la voracidad compradora de los bancos centrales. Polonia y China aprovechan el retroceso para engordar sus reservas, mientras que las grandes firmas de Wall Street ajustan a la baja sus previsiones a corto plazo sin renunciar al optimismo estructural.
El Banco Nacional de Polonia (NBP) ha adquirido 18,5 toneladas adicionales en el último mes, elevando sus tenencias hasta 632,4 toneladas. El gobernador Adam Glapi?ski persigue la meta de las 700 toneladas, y la estrategia de comprar en las caídas ya le ha generado plusvalías latentes millonarias. Por su parte, el banco central de China sumó 14,93 toneladas en junio –el vigésimo mes consecutivo de compras– y acumula ya cerca de 2.350 toneladas. La minería china también se mueve: Zijin Mining ha cerrado la adquisición de Allied Gold por 4.120 millones de dólares.
El empuje comprador de los bancos centrales no logra, sin embargo, contrarrestar el lastre macroeconómico. La probabilidad de una nueva alza de tipos por parte de la Reserva Federal en septiembre ronda el 65%, según el CME FedWatch, y un dólar fuerte resta atractivo al lingote. La jefa de HSBC ha recortado su pronóstico medio para 2026 de 4.864 a 4.560 dólares, y el de 2027 de 5.000 a 4.925 dólares, citando precisamente la fortaleza del billete verde y la rigidez monetaria. Bank of America fue aún más drástico: rebajó un 14% su estimación para este año, hasta 4.360 dólares. No obstante, la entidad mantiene un objetivo a largo plazo de 5.000 dólares cuando la Fed finalmente gire.
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En el otro extremo del espectro, casas como JPMorgan, Goldman Sachs, Deutsche Bank, SocGen y UBS mantienen sin cambios sus horizontes optimistas, con metas de entre 4.900 y 6.200 dólares. Goldman espera que el oro toque los 4.900 dólares a finales de año, mientras que UBS apunta a 6.200 dólares en el largo plazo. Bernstein Research se ha desmarcado al alza: elevó su precio objetivo para el segundo semestre de 2026 a 4.533 dólares, confiando en la demanda de los bancos centrales y en que la Fed no endurecerá tanto como se teme.
En el plano técnico, el metal arrastra señales bajistas. El RSI de 14 días se sitúa en 43,1 –todavía en territorio neutral pero cerca de la sobreventa–, y los promedios móviles de 50, 100 y 200 días, en 4.365, 4.599 y 4.539 dólares respectivamente, se mantienen muy por encima del precio actual. La volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 27%, un reflejo de la incertidumbre que domina el mercado.
La demanda física de los consumidores tampoco sostiene al lingote. En India, los descuentos sobre el precio de referencia se han ampliado porque la volatilidad frena las compras. En Shanghai, el esperado ‘comprar en las caídas’ no se ha materializado: los productos de ahorro en oro pierden tracción entre los bancos, según China Fund News. El petróleo, por su parte, agita las expectativas inflacionarias tras los ataques estadounidenses contra Irán y la consiguiente volatilidad del crudo, lo que añade presión sobre la Fed para mantener su línea dura.
De cara a las próximas semanas, el oro bailará al ritmo de los datos de inflación en EE.UU., la reunión de la Fed de septiembre y la evolución del conflicto en Oriente Próximo. Mientras tanto, los bancos centrales de Polonia y China siguen llenando sus arcas, convencidos de que el metal precioso terminará imponiéndose a la gravedad de los tipos altos.
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