Oro: el IPC estadounidense y el drenaje de 8.900 millones en ETF ponen a prueba la resistencia del lingote
Veröffentlicht: 12.07.2026 um 11:22 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El metal precioso afronta una semana decisiva con dos fuerzas contrapuestas actuando simultáneamente. Por un lado, la publicación del IPC de junio en Estados Unidos el miércoles puede redefinir las expectativas de tipos de interés. Por otro, las salidas récord de los ETF respaldados físicamente añaden presión vendedora institucional. El resultado de este pulso determinará si el oro logra sostener el nivel de 4.100 dólares o acelera su corrección.
El lingote cerró el viernes en 4.127,60 dólares la onza, con un descenso semanal del 1,43%. Desde el máximo histórico de 5.626,80 dólares alcanzado a finales de enero, el retroceso acumulado asciende al 26,64%. En lo que va de año, la pérdida se sitúa en el 4,9%, aunque en el último mes el saldo sigue siendo positivo con una ganancia del 0,81%.
El giro de la Fed siembra dudas sobre el rumbo de los tipos
La Reserva Federal celebró el 17 de junio su cuarta reunión consecutiva sin cambios, manteniendo los tipos en el 3,50%-3,75% por decisión unánime de 12 votos a cero. Fue la primera cita bajo la presidencia de Kevin Warsh. Lo realmente relevante no fue la decisión en sí, sino la actualización del diagrama de puntos: el tipo mediano para finales de 2026 se sitúa ahora en el 3,8%, lo que implica una subida de 25 puntos básicos.
Nueve de los 18 miembros del FOMC esperan los tipos por encima del nivel actual a cierre de año, y seis de ellos anticipan dos incrementos. En marzo, el consenso apuntaba todavía a un recorte para 2026. Este cambio de 180 grados responde a la persistencia inflacionista: la Fed elevó su previsión del PCE para 2026 del 2,7% al 3,6%. El IPC estadounidense de mayo se situó en el 4,2%, muy por encima del objetivo.
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Los mercados de futuros ya descuentan una probabilidad del 61% de que se produzca una subida en octubre. El dato del miércoles será clave: si el IPC de junio se mantiene por encima del 4%, la presión sobre la Fed se intensificará. Sin embargo, no todos los analistas comparten esta visión restrictiva. Un economista de Bank of America señaló que el diagrama de puntos de junio podría reflejar simplemente una pausa prolongada, en lugar del inicio de un nuevo ciclo alcista de tipos.
Las salidas de ETF occidentales contrastan con la demanda asiática
Uno de los lastres más significativos para el metal precioso procede del comportamiento de los inversores institucionales. Los ETF globales de oro respaldados físicamente registraron en junio salidas netas por valor de 8.900 millones de dólares, equivalentes a 74 toneladas. Todas las regiones presentaron ventas, aunque Norteamérica concentró la mayor parte con 5.500 millones.
En el conjunto del primer semestre, las salidas norteamericanas sumaron 7.700 millones de dólares, el peor arranque de año desde 2013. La contrapartida llega desde Asia: allí los flujos hacia ETF de oro alcanzaron un récord de 12.000 millones de dólares en los seis primeros meses del año. Gracias a este empuje asiático, el balance global neto del semestre sigue siendo positivo con 8.000 millones de dólares.
El IPC del miércoles como catalizador técnico
La cita del miércoles con la inflación estadounidense puede romper el actual equilibrio. Si los precios al consumo sorprenden a la baja, el lingote encontraría viento de cola para intentar superar la primera resistencia en los 4.200 dólares. Por el contrario, un IPC superior a lo esperado reforzaría las apuestas por una subida de tipos en octubre y pondría a prueba el soporte de los 3.950 dólares.
El análisis técnico muestra signos mixtos. El RSI se sitúa en 44, por debajo del nivel neutral de 50, lo que indica un impulso débil pero sin llegar a territorio de sobreventa. El precio cotiza un 5,45% por debajo de la media de 50 sesiones, situada en 4.365,48 dólares, y un 9,07% por debajo de la media de 200 sesiones, en 4.539,11 dólares. La volatilidad anualizada del 27% refleja la elevada incertidumbre del mercado.
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En el lado positivo, se observan indicios de una posible formación de suelo. Al mínimo del 30 de junio en 3.942 dólares le siguió un mínimo creciente en 4.021 dólares, lo que sugiere una demanda creciente en la zona comprendida entre 3.940 y 4.040 dólares. La marca de 4.100 dólares actúa como soporte inmediato, con el precio apenas 27 dólares por encima.
Hasta la próxima reunión del FOMC los días 28 y 29 de julio, que no incluirá nuevas proyecciones económicas, los datos macroeconómicos serán el único termómetro fiable. El IPC del miércoles dirimirá si el oro consolida o si la presión combinada de la Fed y las salidas de ETF precipita una nueva fase correctiva.
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