Oro: el histórico vuelco de las reservas mundiales y la tregua con Irán catapultan al lingote
16.06.2026 - 04:21:33 | boerse-global.de
Los bancos centrales han dado un giro sin precedentes: por primera vez desde 1996, el oro pesa más que los bonos del Tesoro de Estados Unidos en sus reservas. Este dato, confirmado por el Banco Central Europeo en su último informe, marca un cambio de era que se refleja en la cotización del metal precioso, que esta semana superó los 4.360 dólares gracias, además, al acuerdo de paz entre Washington y Teherán.
El presidente estadounidense Donald Trump y el presidente del Parlamento iraní, Mohammad Ghalibaf, firmaron el domingo un acuerdo marco digital que establece un alto el fuego de 60 días y la reapertura del estrecho de Ormuz. El mercado del petróleo reaccionó con un desplome del 5% en el Brent y el West Texas, lo que alivió las expectativas inflacionistas y debilitó al dólar, que cayó a un mínimo de una semana. Un billete verde más barato abarata el oro para los compradores internacionales, impulsando su precio hasta los 4.364 dólares el lunes.
Detrás de esta subida semanal de casi un 2% se esconde una transformación más profunda. El informe del BCE revela que, a finales de 2025, el 27% de los activos de reserva mundiales eran oro, frente al 20% del año anterior. En paralelo, la participación de los bonos estadounidenses se redujo del 25% al 22%. Este vuelco refleja la estrategia de diversificación geopolítica que Christine Lagarde, presidenta del BCE, atribuye al congelamiento de las reservas rusas en dólares en 2022. Países como China, India, Polonia y Turquía lideran la acumulación.
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El Banco Popular de China añadió 320.000 onzas a sus existencias en mayo, sumando su decimonoveno mes consecutivo de compras. A nivel global, los bancos centrales adquirieron 244 toneladas netas en el primer trimestre del año, el mejor trimestre en más de doce meses. Goldman Sachs estima que el ritmo de compras se mantendrá en unas 60 toneladas mensuales. Las tenencias totales superan ya las 36.000 toneladas, un nivel cercano al del antiguo sistema de Bretton Woods.
A corto plazo, el mercado centra su atención en la Reserva Federal, que preside desde hace poco Kevin Warsh. Con una probabilidad del 97%, la Fed mantendrá los tipos en el rango del 3,50% al 3,75% en su reunión de esta semana. Sin embargo, lo que más importa al oro es la senda futura: la posibilidad de una subida en diciembre ha caído al 55%, mientras que el rendimiento del bono estadounidense a diez años se sitúa en el 4,46%. Al no generar intereses, el lingote se beneficia directamente de unas rentabilidades más bajas.
A pesar del optimismo, el oro cotiza aún un 22% por debajo de su récord histórico de 5.626 dólares alcanzado en enero —se trata del mercado bajista más rápido desde la crisis financiera— y en los últimos 30 días acumula una caída cercana al 4%. No obstante, la demanda de los bancos centrales ha evitado un desplome mayor. El lado negativo incluye factores como la venta de reservas por parte de Turquía durante la escalada del conflicto con Irán, y el hecho de que el metal no genera retornos y tiene costes de almacenamiento. Si el precio cae, su peso en las reservas se reduce automáticamente.
Los próximos días serán clave para confirmar la tendencia. Estados Unidos e Irán publicarán en 48 horas los detalles de su memorando, y el viernes se celebrará la firma oficial del acuerdo en Suiza. El mercado del oro digiere estas señales con la certeza de que, aunque parte del cambio estructural ya está descontado en los precios actuales, la demanda institucional sigue firme.
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