Oro: el doble golpe del empleo y el petróleo dispara las apuestas a una nueva subida de tipos de la Fed
07.06.2026 - 21:13:25 | boerse-global.de
El oro intenta estabilizarse tras una semana en la que confluyeron dos frentes bajistas de primer orden: la fortaleza del mercado laboral estadounidense y la escalada del crudo por el conflicto en Oriente Próximo. Ambos factores han reforzado la narrativa de que la Reserva Federal podría verse obligada a subir los tipos de nuevo antes de que acabe el año, un escenario que tradicionalmente castiga al metal precioso por su falta de rendimiento.
Los datos de empleo de mayo, con 172.000 nuevos puestos de trabajo creados —por encima de lo esperado—, desencadenaron el viernes una oleada de ventas que hundió el precio al contado un 3,33%, hasta los 4.352,90 dólares por onza. En el conjunto de la semana, la pérdida se agravó hasta el 4,75%, el mayor correctivo desde el desplome de marzo. El movimiento coincidió con un repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro y con un giro en las expectativas de tipos: según la herramienta FedWatch de la CME, la probabilidad implícita de una subida en diciembre saltó de aproximadamente el 50% al 68% tras la publicación de las cifras.
Al mismo tiempo, la escalada del petróleo Brent —que encadenó su mayor avance semanal en meses por las tensiones geopolíticas— está avivando los temores inflacionistas. El encarecimiento de la energía presiona los precios al consumo y reduce el margen de la Fed para relajar su postura. Kansas City Fed, Jeffrey Schmid, dejó abierta la puerta a nuevas alzas el jueves, mientras que Mary Daly, su homóloga de San Francisco, reiteró que la política monetaria puede moverse en ambas direcciones.
Señales técnicas en zona de riesgo
El gráfico diario del oro muestra un deterioro acelerado. El metal ha perforado la media móvil de 200 días y testeó el viernes el soporte de cierre anual, situado en torno a los 4.319 dólares. El RSI cayó a 34,4 puntos, rozando el umbral de sobreventa pero sin generar todavía una señal de compra fiable. Si la cota de los 4.319 dólares cede, el siguiente objetivo técnico se sitúa cerca de los 4.195 dólares, y algunos analistas no descartan que el metal pruebe incluso el nivel psicológico de los 4.000 dólares. Desde el máximo de 52 semanas, alcanzado a finales de enero en 5.626,80 dólares, la corrección asciende ya al 23%.
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En el lado positivo, las resistencias más inmediatas se localizan en la banda de 4.493 a 4.540 dólares, zona que podría actuar como techo en caso de un rebote técnico.
El contrapeso de los bancos centrales y la geopolítica
Pese al vendaval bajista, el oro no carece de anclajes fundamentales. La demanda de los bancos centrales mantiene un ritmo histórico: en el primer trimestre de 2026 las compras netas alcanzaron las 244 toneladas, un 3% más que en el mismo período del año anterior. La entidad emisora de China prolongó su racha de adquisiciones durante abril, y la tendencia de diversificación de reservas en un mundo fragmentado geopolíticamente sigue firme, según destacó UBS en un informe del viernes. Sin embargo, este flujo estructural no basta por sí solo para contrarrestar el impacto de unas expectativas de tipos al alza en el corto plazo.
La geopolítica también juega a favor del activo refugio, aunque con matices. Las estancadas negociaciones entre Estados Unidos e Irán y el rechazo de la milicia libanesa Hezbolá a un alto el fuego mantienen elevadas las primas de riesgo. Pero esa lógica se ha visto eclipsada por el efecto dominó que el encarecimiento del crudo tiene sobre la inflación y, por extensión, sobre la política monetaria.
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La semana decisiva: IPC y PPI
Los próximos catalizadores llegarán con la publicación del índice de precios al consumo (IPC) y del índice de precios al productor (IPP) de Estados Unidos. Si las cifras muestran una nueva aceleración inflacionista, la presión sobre la Fed se intensificará y el oro podría sufrir nuevas caídas. Por el contrario, unas lecturas moderadas aliviarían la tensión y darían margen a un rebote técnico desde la zona de soporte de los 4.319 dólares, con la mirada puesta en la resistencia de los 4.493 dólares.
El mercado del oro queda así atrapado entre el temor a que el petróleo siga alimentando la inflación y la esperanza de que la demanda de los bancos centrales y los riesgos geopolíticos pongan un suelo al precio. La resolución de ese pulso se escribirá, esta semana, en las cifras de precios al otro lado del Atlántico.
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