Oro: el dato de empleo en EE.UU. provoca un rebote, pero el fantasma de Hormuz y los recortes de los bancos atenazan al metal
02.07.2026 - 17:25:53 | boerse-global.de
La publicación de unas débiles cifras de empleo en Estados Unidos ha dado un respiro al oro este jueves. El metal precioso escaló un 2,45% en una sola sesión, hasta los 4.143,20 dólares por onza, impulsado por un desplome del billete verde. Sin embargo, el alivio es solo parcial: el activo arrastra aún un desplome del 26% desde su máximo anual de enero y las perspectivas a medio plazo siguen ensombrecidas por la política monetaria restrictiva y el bloqueo en el estrecho de Hormuz.
La sorpresa negativa del mercado laboral
La economía estadounidense generó apenas 57.000 nuevos puestos de trabajo en junio, muy por debajo del rango de 110.000 a 115.000 que anticipaban los analistas. El Departamento de Trabajo también corrigió a la baja las cifras de mayo, de 172.000 a 129.000 empleos. La tasa de paro cedió ligeramente hasta el 4,2%, pero la tasa de actividad retrocedió del 61,8% al 61,5%, señal de que menos personas buscan trabajo.
Un día antes, el informe ADP ya había encendido las alarmas: el sector privado creó solo 98.000 puestos en junio frente a los 113.000 esperados. Dos informes flojos consecutivos que los estrategas no pueden ya calificar de meras anomalías estadísticas.
El dólar reaccionó con una caída del 0,8% en su índice ponderado, lo que abarata el oro para los inversores internacionales. En los mercados de futuros, las apuestas sobre la próxima subida de tipos de la Reserva Federal se resienten. Si hasta hace poco un movimiento alcista en septiembre se daba por descontado, ahora parte del mercado lo retrasa hasta diciembre. La herramienta FedWatch de la CME sitúa la probabilidad de un alza en septiembre entre el 64% y el 79%.
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Las dudas de la Fed y el lastre de los tipos altos
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, intervino en el foro del BCE en Sintra. Defendió la independencia del banco central y reiteró el objetivo de inflación del 2%, aunque admitió que los riesgos inflacionistas se han moderado recientemente. El mercado interpretó sus palabras como menos restrictivas de lo temido.
Pero el panorama general sigue siendo hostil. La mayoría de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto prevé una subida de tipos antes de que termine 2026, y algunos incluso contemplan dos movimientos al alza. Los tipos de interés oficiales se mantienen entre el 3,5% y el 3,75%, mientras que la rentabilidad del bono estadounidense a 30 años ronda el 5%. Ese diferencial encarece el dólar y resta atractivo a un activo como el oro, que no genera intereses.
Hormuz: la llave geopolítica que puede hundir o sostener el precio
Desde hace 123 días, el estrecho de Hormuz permanece bloqueado para el tráfico comercial. Ocho de las mayores navieras del mundo evitan por completo la zona. Aunque el número de tránsitos diarios se ha recuperado hasta 34, sigue muy lejos del nivel previo a la crisis, que superaba los 100. El riesgo de minas marinas mantiene la alerta máxima.
Los bancos de inversión han ajustado sus proyecciones a la baja ante esta combinación de presión geopolítica y encarecimiento financiero:
- Citigroup recortó su objetivo a tres meses hasta los 4.000 dólares y advierte de que, si Hormuz sigue cerrado, el oro podría caer a 3.500 dólares.
- Goldman Sachs redujo su meta para finales de 2026 a 4.900 dólares por onza.
- J.P. Morgan rebajó su previsión media anual a 5.243 dólares, aunque mantiene un objetivo de 6.000 dólares para el cuarto trimestre.
- Deutsche Bank recortó su estimación para el tercer trimestre en más de un 22%, hasta los 4.300 dólares.
En el mercado de futuros domina la cautela. Los comerciales mantienen unos 260.000 contratos cortos, una posición defensiva extrema. Los operadores cierran posiciones en lugar de abrir nuevas apuestas alcistas.
El rebote, aún frágil en el gráfico
El oro logró despegarse del soporte psicológico de los 4.000 dólares, que a finales de junio llegó a rozar con un mínimo intradía de 4.023 dólares –el nivel más bajo desde noviembre de 2025–. La subida semanal acumula un 2,52%, pero en el mes el descenso sigue siendo del 8,29%. Desde enero, el metal pierde un 4,57% y el máximo anual de 5.626,80 dólares queda un 26% por encima del precio actual.
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En el análisis técnico, el primer muro se sitúa en los 4.112 dólares, mientras que el soporte inmediato está en la zona de 4.047 dólares. El RSI, en 43,4, indica que el mercado está lejos de condiciones de sobrecompra, pero tampoco hay señales de capitulación.
El Consejo Mundial del Oro (WGC) estima para el segundo semestre un rango de cotización de aproximadamente un 5% alrededor de los 4.100 dólares. Las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos e Irán sostienen el metal, pero el elevado nivel histórico de los tipos de interés frena cualquier intento de recuperación sostenida. Otros metales preciosos también se benefician de la debilidad del dólar: la plata sube hasta los 60,03 dólares y el platino y el paladio también registran ganancias.
Las próximas semanas determinarán si el oro consolida este rebote o si, por el contrario, la presión de los tipos y el atasco en Hormuz lo empujan de nuevo hacia el abismo de los 3.500 dólares.
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