Oro: Datos de empleo y objetivos en un mercado de baja liquidez
03.04.2026 - 16:33:02 | boerse-global.de
El oro cotiza cerca de los 4.675 dólares por onza fina este Viernes Santo, moviéndose en un estrecho rango. Esta falta de volatilidad responde más a la escasa liquidez del mercado por el feriado que a una convicción clara de los inversores. La fortaleza del dólar y el alza en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense actúan como un lastre para la demanda del metal, a pesar de que las tensiones geopolíticas continúan presentes.
La esperada publicación del informe de empleo en EE.UU.
El foco del día estará puesto en las 12:30 GMT, cuando la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS, por sus siglas en inglés) publique el informe de nóminas no agrícolas correspondiente a marzo. Las expectativas apuntan a una creación de aproximadamente 60.000 puestos de trabajo, lo que supondría una recuperación tras el débil dato de febrero, que registró una pérdida de 92.000 empleos, la mayor caída en cuatro meses. Dos factores clave sustentan esta previsión: la vuelta al trabajo de unos 31.000 enfermeros en huelga de Kaiser Permanente y un efecto de recuperación esperado en los sectores de la construcción y la hostelería tras el invierno. Dada la jornada festiva, la reacción del mercado a estos datos podría producirse con cierto retraso.
El soporte estructural: los bancos centrales mantienen sus compras
Más allá de la coyuntura diaria, el panorama estructural de la demanda sigue siendo sólido. Según el Consejo Mundial del Oro, se prevé que las compras de los bancos centrales alcancen alrededor de 850 toneladas en 2026. Esta cifra, aunque ligeramente inferior a las 863 toneladas del año anterior, se mantiene en un nivel históricamente elevado. Un dato destacable es la ampliación de la base de compradores, con instituciones que regresan al mercado tras largas ausencias o que se incorporan. Como ejemplo, en enero, el banco central de Uzbekistán incrementó sus reservas en 9 toneladas, hasta las 399 toneladas. Por su parte, Malasia realizó su primera compra desde 2018, adquiriendo 3 toneladas de una vez.
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Perspectivas institucionales: los objetivos apuntan mucho más alto
El precio actual del oro se sitúa aproximadamente un 20% por debajo de su máximo histórico de 5.595 dólares, marcado en enero. Esta corrección ha ampliado, en lugar de reducir, la distancia con los objetivos de precio que manejan las grandes instituciones para fin de año. Goldman Sachs reafirmó el 31 de marzo su pronóstico de 5.400 dólares, basándose en unas compras mensuales promedio de los bancos centrales de 60 toneladas y en la expectativa de dos recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. JPMorgan y Wells Fargo son incluso más optimistas, proyectando un precio de 6.300 dólares para finales del ejercicio.
El contexto geopolítico presenta un escenario de doble filo. Una posible desescalada en el conflicto con Irán eliminaría la prima de riesgo especulativa que sostiene al oro, pero al mismo tiempo podría presionar a la baja los precios del petróleo y las expectativas de inflación. Este último efecto haría más probables los recortes de tipos, apoyando así al metal precioso a través de un canal diferente. En cualquier caso, los datos de empleo de marzo publicados hoy probablemente ofrecerán la primera indicación clara de dirección para la semana de negociación que viene.
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