Oro: 193.000 Millones de Demanda Récord que la Fed y la Geopolítica Contrarrestan
29.04.2026 - 19:01:04 | boerse-global.de
El mercado del oro vive una paradoja histórica. Mientras la demanda mundial alcanzó los 193.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, el precio del metal precioso cae hacia los 4.600 dólares por onza. La explicación reside en Washington y en la tensión diplomática con Irán.
El informe del World Gold Council revela que la demanda global total se situó en 1.231 toneladas durante los primeros tres meses del año. El segmento de barras y monedas experimentó un crecimiento interanual del 42%, con China a la cabeza: la demanda allí se disparó un 67%, hasta las 207 toneladas, un nuevo récord absoluto. También India, Japón y Corea del Sur registraron fuertes compras.
Sin embargo, el precio no acompaña. A media semana, la onza cotizaba a 4.566 dólares, un 3,5% menos en siete días. El metal precioso se sitúa por debajo de su media de 50 sesiones, que marca 4.856 dólares, y el índice de fuerza relativa (RSI) ronda los 50 puntos, señal de neutralidad en el mercado.
La sombra de la Fed y el pulso diplomático
El motivo del retroceso hay que buscarlo en la política monetaria estadounidense. La escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán ha disparado los precios de la energía. Teherán ofreció, a través de intermediarios, reabrir el estrecho de Ormuz, pero el presidente Trump rechazó la propuesta. El encarecimiento del petróleo alimenta las expectativas inflacionarias y obliga a la Reserva Federal a mantener los tipos elevados.
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El oro, que no genera intereses, pierde atractivo frente a los bonos del Tesoro estadounidense, que rinden cerca del 4,4%. Antes de la crisis en Oriente Próximo, el mercado descontaba dos recortes de tipos para 2026. Ahora, apenas se espera un movimiento hasta diciembre.
Este miércoles, Jerome Powell protagoniza lo que probablemente sea su última rueda de prensa como presidente de la Fed. El 15 de mayo le sucederá Kevin Warsh. Se espera que Powell anuncie una nueva pausa en los tipos. El mercado laboral se mantiene robusto y la inflación lleva cinco años por encima del objetivo del 2%, sin margen para relajación.
La Fed publica su decisión a las 20:00 hora peninsular española, y media hora después comparece Powell. Cualquier indicio de posible flexibilización podría impulsar el oro hacia los objetivos de los bancos de inversión. Un discurso duro prolongará la presión actual.
Los bancos centrales y las grandes firmas mantienen la fe
Pese a la corrección, el balance anual sigue siendo positivo: el oro acumula una subida del 38% respecto al año anterior. Las grandes entidades financieras ignoran el retroceso táctico. Goldman Sachs mantiene su objetivo de 5.400 dólares para final de año. UBS y JPMorgan van más allá y proyectan precios superiores a los 6.000 dólares.
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La compra sistemática de los bancos centrales actúa como soporte estructural. Según Goldman Sachs, los países emergentes adquieren unas 60 toneladas mensuales para reducir su dependencia del dólar. China, de hecho, reportó un récord en sus reservas de oro durante el primer trimestre.
A corto plazo, la evolución del precio depende de dos fuerzas contrapuestas. Por un lado, la Fed, que podría endurecer su postura si la inflación no cede. Por otro, la tensión geopolítica y la demanda física de particulares y bancos centrales, que actúan como red de seguridad. El mercado espera el veredicto de Powell para saber cuál de las dos fuerzas se impondrá.
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