Kolumne, ORE

Original-Research: CeoTronics AG - von BankM AG Einstufung von BankM AG zu CeoTronics AG Unternehmen: CeoTronics AG ISIN: DE0005407407 Anlass der Studie: Großauftrag, Basisstudien-Update Empfehlung: Kaufen seit: 18.04.2024 Kursziel: EUR 7,65 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: Keine Analyst: Daniel Grossjohann und Dr.

18.04.2024 - 13:01:32

Original-Research: CeoTronics AG (von BankM AG): Kaufen


Original-Research: CeoTronics AG - von BankM AG

Einstufung von BankM AG zu CeoTronics AG

Unternehmen: CeoTronics AG
ISIN: DE0005407407

Anlass der Studie: Großauftrag, Basisstudien-Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 18.04.2024
Kursziel: EUR 7,65
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: Keine
Analyst: Daniel Grossjohann und Dr. Roger Becker

Zusätzliches Auftragsvolumen von  EUR 43 Mio. bis 2030 garantiert, dreifaches
Volumen möglich
 
Der lange erwartete SMG-Großauftrag (SMG="Sprechsätze mit Gehörschutz") der
Bundeswehr wurde an ein Konsortium um Generalunternehmer "Rheinmetall
Electronics GmbH" vergeben, dem auch CeoTronics (ISIN DE0005407407, Basic
Board, CEK GY) angehört. Der Auftrag, der bis zu 191k SMGs umfasst, hat
eine Mindestabnahmemenge von 60k Einheiten. CeoTronics müsste hierfür die
entsprechende Anzahl von CT-MultiPTTs (Bedienteile) liefern (bis 2030) und
hierfür rd. EUR 43 Mio. erhalten. Ein auf CeoTronics entfallendes
Umsatzvolumen von bis zu 137 Mio. aus dem SMG-Vertrag wäre möglich. Wir
gehen davon aus, dass dieser Auftrag CeoTronics (konservativ geschätzt) bis
2030 zusätzliche Umsätze von rd. 86 Mio. (doppelte Mindestabnahmemenge)
bringen könnte. Rechnerisch wären dies durchschnittlich ca. EUR 14,3 Mio.
zusätzlicher Umsatz pro Kalenderjahr - angesichts eines von uns erwarteten
Umsatzes von EUR 28,5 Mio. für das Geschäftsjahr 2023/24 (GJ-Ende 31.5.2024),
stößt CeoTronics damit in eine neue Umsatzkategorie vor. Das Unternehmen
ist kapazitätsseitig hierauf aber bereits vorbereitet, dementsprechend
dürften Skaleneffekte sichtbar werden. Angesichts des vorgezeichneten
Wachstums ist die CeoTronics-Aktie mit einem EV/Umsatz2024/25 von nur 1,3
gerade im Vergleich zu den Peers günstig.
 
Die Gleichgewichtung unserer aktualisierten DCF- und Peer Group-Analyse
resultiert in einem Fairen Wert von EUR 7,65. Unsere Empfehlung lautet
weiterhin "Kaufen".

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/29457.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i.

Kontakt für Rückfragen
BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker
Baseler Straße 10, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42, -46
Fax  +49 69 71 91 838-50
daniel.grossjohann@bankm.de
roger.becker@bankm.de

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