Oracle: Una Demanda Colectiva Opaca un Trimestre Histórico

Oracle anuncia resultados récord mientras enfrenta una demanda colectiva por presunto engaño a inversores sobre el impacto financiero de su apuesta en IA y su elevada deuda.

Mientras Oracle presenta los resultados trimestrales más sólidos en quince años, una sombra legal se cierne sobre la compañía. Varios bufetes de abogados estadounidenses impulsan una demanda colectiva por presunto fraude bursátil, centrada precisamente en la estrategia de infraestructura de IA que la firma señala como su principal motor de crecimiento.

Los Fundamentos de la Demanda

El caso judicial, registrado bajo el nombre Barrows v. Oracle Corporation en el Tribunal de Distrito de Delaware el 3 de febrero de 2026, cuestiona las declaraciones públicas realizadas por la empresa entre el 12 de junio y el 16 de diciembre de 2025.

La acusación principal alega que Oracle engañó a los inversores respecto al impacto financiero real de su apuesta por la infraestructura de inteligencia artificial. Según la demanda, la compañía omitió informar que los enormes incrementos en gastos de capital no generarían un crecimiento de ingresos inmediato, y que el nivel de deuda suponía un riesgo significativo para su calificación crediticia y su flujo de caja libre.

Dos acontecimientos en diciembre de 2025 precipitaron fuertes caídas bursátiles. El 10 de diciembre, Oracle reportó un crecimiento de ingresos por debajo de las expectativas de los analistas, mientras que sus inversiones superaban ampliamente las previsiones. Su flujo de caja libre negativo superó los 10.000 millones de dólares, lo que provocó una caída de casi el 11% en la cotización en una sola sesión. Al día siguiente, la empresa reveló obligaciones de leasing por 248.000 millones de dólares que no figuraban en su balance. La salida de un socio financiero de un importante negocio de centros de datos poco después hizo que la acción perdiera otro 5,4%.

El Contrapunto de un Rendimiento Excepcional

En un giro irónico, Oracle acaba de anunciar su mejor trimestre en más de una década. En su tercer trimestre fiscal de 2026, los ingresos totales crecieron un 22%, alcanzando los 17.200 millones de dólares. La facturación por infraestructura cloud se disparó un 84%, hasta los 4.900 millones.

La dirección ha revisado al alza su previsión de ingresos para el año fiscal 2027, situándola en 90.000 millones de dólares, cifra muy por encima del consenso de analistas, que era de 86.600 millones. Además, las Obligaciones de Rendimiento Pendientes (RPO), un indicador clave de ingresos futuros por contratos irrevocables, se sitúan en 553.000 millones de dólares, lo que supone un incremento del 325% interanual.

Este panorama positivo ha llevado a varias firmas de análisis a mejorar sus perspectivas. JPMorgan ha elevado su recomendación a "Overweight" con un precio objetivo de 210 dólares, mientras que Barclays ha aumentado el suyo a 240 dólares.

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La Cuestión de la Deuda: Un Reto Ineludible

Más allá de los resultados, el elevado endeudamiento sigue siendo un tema central. Oracle cerró su último año fiscal completo con una deuda total de 92.600 millones de dólares. En la primera mitad del ejercicio actual, esta cifra ha escalado a 108.100 millones, tras una emisión de bonos por 18.000 millones en septiembre de 2025.

La agencia de calificación Moody's otorga a Oracle una calificación Baa2, dos niveles por encima del grado especulativo, pero por debajo de la de sus pares tecnológicos como Amazon, Alphabet, Meta o Microsoft.

En febrero, la compañía anunció su intención de recaudar hasta 50.000 millones de dólares mediante financiación de deuda y capital. En pocos días, ya había colocado 30.000 millones, con un libro de pedidos muy sobresuscrito. No obstante, su flujo de caja libre en los últimos doce meses es negativo en 24.700 millones de dólares, reflejo de las cuantiosas inversiones anticipadas en chips y centros de datos que exige la infraestructura de IA antes de generar ingresos.

Los inversores que adquirieron acciones de Oracle durante el período cubierto por la demanda tienen hasta el 6 de abril de 2026 para registrarse como demandantes principales en el caso.

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