Oracle: Resultados récord bajo la sombra de una demanda colectiva

Oracle reporta su mejor crecimiento en 15 años con ingresos cloud disparados un 84%, pero su cotización baja un 50% por deuda y una demanda por fraude de valores.

Los datos financieros presentados por Oracle el pasado 10 de marzo fueron los más sólidos en quince años. Sin embargo, su cotización se mantiene aproximadamente un 50% por debajo del máximo alcanzado en septiembre. Esta divergencia entre los fundamentales y el comportamiento bursátil del gigante tecnológico tiene explicaciones concretas que van más allá de la simple volatilidad del mercado.

Un desempeño financiero excepcional

El informe correspondiente al tercer trimestre del año fiscal 2026 reveló un crecimiento del 22% en los ingresos totales, que alcanzaron los 17.200 millones de dólares. El segmento de la nube fue el gran motor, con unos ingresos por infraestructura cloud que se dispararon un 84%, hasta los 4.900 millones de dólares. Este período marcó un hito: fue la primera vez en más de quince años que tanto los ingresos orgánicos totales como el beneficio ajustado por acción crecieron más de un 20%.

Quizás la métrica más reveladora fue el volumen de negocio pendiente de facturar. Las obligaciones de desempeño restantes, un indicador clave de los ingresos futuros ya contratados, escalaron hasta los 553.000 millones de dólares. Esto representa un incremento del 325% interanual, impulsado principalmente por macrocontratos de inteligencia artificial donde los clientes realizan pagos por adelantado o aportan sus propias unidades de procesamiento gráfico (GPUs).

Con este impulso, Oracle ha revisado al alza su previsión para el año fiscal 2027, anticipando ahora unos ingresos de 90.000 millones de dólares. Para el cuarto trimestre en curso, la compañía espera un crecimiento de los ingresos entre el 19% y el 20%, con un beneficio ajustado por acción en un rango de 1,92 a 1,96 dólares, superando ampliamente el consenso de analistas, que se situaba en 1,70 dólares.

Nubes en el horizonte: deuda y pleitos legales

Para financiar esta ambiciosa expansión, Oracle anunció en febrero un plan para captar hasta 50.000 millones de dólares mediante una combinación de deuda y capital. Una primera emisión de 30.000 millones en bonos investment grade y obligaciones convertibles ya se ha completado, con una demanda que superó con creces la oferta. No obstante, a pesar de contar con calificaciones oficiales de Baa2 (Moody's) y BBB (S&P), sus bonos se negocian en el mercado secundario con perfiles de riesgo similares a los de la deuda de alto rendimiento, señal de que los inversores están incorporando primas de riesgo por su creciente apalancamiento.

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En paralelo, una demanda colectiva por presunto fraude de valores ensombrece el panorama. El bufete Kessler Topaz Meltzer & Check presentó la demanda en febrero, acusando a Oracle de haber engañado a los inversores entre junio y diciembre de 2025 con información falsa o incompleta sobre su infraestructura de IA y los gastos de capital asociados. La denuncia alega que la firma Blue Owl canceló un acuerdo relacionado con el negocio de centros de datos debido a preocupaciones sobre los compromisos de gasto y el aumento de la deuda de Oracle, lo que provocó una caída de aproximadamente un 5,4% en la acción el 17 de diciembre de 2025. Los inversores afectados tienen hasta el 6 de abril de 2026 para registrarse como demandantes principales.

El veredicto de los analistas: potencial alcista

A pesar de estos desafíos, varias firmas de análisis ven oportunidades. JPMorgan mejoró su recomendación para Oracle de "Neutral" a "Overweight", estableciendo un precio objetivo de 210 dólares. Su analista, Mark Murphy, argumentó que la relación riesgo-oportunidad ha mejorado tras la corrección del precio. Barclays fue más optimista, elevando su objetivo a 240 dólares.

En estos momentos, la acción cotiza alrededor de los 136 EUR, lo que la sitúa casi un 29% por debajo de su media móvil de 200 días. Mientras la dinámica fundamental apunta con claridad al alza, la incertidumbre legal y la agresiva estrategia de financiación mediante deuda se perfilan como los principales factores de cautela para los inversores.

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