Oracle: La tormenta perfecta que desploma su cotización

El gigante del software se encuentra en medio de una situación financiera excepcionalmente compleja. Por un lado, la empresa avanza con una operación de capital sin precedentes, valorada en hasta 50.000 millones de dólares. Por el otro, los inversores están abandonando la acción de forma masiva, provocando una caída histórica. El precio de la acción se ha reducido a más de la mitad desde su máximo histórico de septiembre, un sacrificio aparentemente exigido por sus ambiciosos planes de expansión en el sector de la inteligencia artificial.

Una conjunción de elementos negativos está detrás de esta pérdida de valor, que supera el 50%. La creciente deuda y los enormes costes de inversión necesarios para ampliar la infraestructura de IA preocupan profundamente a los mercados. A esto se suman las dudas sobre la capacidad de clientes clave, como OpenAI, para financiar sus compromisos multimillonarios a largo plazo, y una demanda presentada por tenedores de bonos relacionada con la divulgación de las necesidades de capital.

Esta presión se materializó en un mínimo histórico a principios de febrero de 2026. La acción registró su peor racha de ocho sesiones en más de veinte años, cerrando finalmente en 136,48 dólares. Una cifra que contrasta radicalmente con el máximo de 326,90 dólares que alcanzó en septiembre de 2025.

Una apuesta billonaria financiada con capital mixto

Para satisfacer la demanda masiva de capacidad en la nube de socios como Nvidia, Meta y la propia OpenAI, Oracle está asumiendo riesgos significativos. El 1 de febrero, la compañía anunció su intención de captar entre 45.000 y 50.000 millones de dólares a lo largo del año en curso.

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La estrategia de financiación combina deuda y capital. Aproximadamente la mitad de la cantidad se obtendrá mediante la emisión de nuevas acciones e instrumentos similares, mientras que el resto procederá de bonos. Un primer paso en este sentido se dio el 5 de febrero, con la colocación de acciones preferentes.

Este enfoque ha tenido un efecto inmediato en la percepción del riesgo crediticio. Al no depender exclusivamente de nueva deuda y fortalecer también el capital, los costes de los seguros contra impago (CDS) de Oracle cayeron notablemente tras el anuncio. La agencia de calificación Moody's respondió confirmando la nota crediticia de la empresa en Baa2.

El contraste de un libro de pedidos desbordado

A pesar del desastre bursátil, los fundamentos del negocio muestran un dinamismo extraordinario. Los ingresos futuros asegurados por contrato (Remaining Performance Obligations) se dispararon un 438% interanual en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, alcanzando la astronómica cifra de 523.000 millones de dólares.

Este colosal volumen de pedidos pendientes es una prueba clara de que la demanda tecnológica es real y sólida. De hecho, los ingresos por infraestructura cloud crecieron un 68% hasta los 4.100 millones de dólares. El problema actual, por tanto, no es comercial, sino la compleja y costosa financiación del hardware necesario para cumplir con estos compromisos.

La próxima cita clave será el 9 de marzo de 2026, cuando Oracle presente sus resultados del siguiente trimestre. Los inversores examinarán entonces con lupa dos cuestiones cruciales: la velocidad a la que ese enorme libro de pedidos se transforma en ingresos rentables y la sostenibilidad financiera del agresivo plan de expansión.

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