Oracle: La tensión crediticia ensombrece la esperanza en la IA

La acción de Oracle se encuentra en una de las etapas más turbulentas de los últimos años. A pocos días de la publicación de resultados trimestrales, prevista para el 10 de diciembre, el sentimiento entre los inversores está profundamente dividido. El optimismo por una cartera de pedidos desbordada, impulsada por la inteligencia artificial, choca frontalmente con la creciente preocupación por el nivel de deuda de la compañía.

La inquietud no proviene únicamente de la cotización en bolsa. Un indicador particularmente revelador se está disparando en el mercado de bonos: el coste de los seguros contra impago (CDS) sobre la deuda de Oracle. Estos instrumentos han alcanzado recientemente un nivel no visto desde la crisis financiera de 2008/2009, reflejando una clara nerviosidad entre los acreedores.

El motivo de esta desconfianza es la política de gasto agresiva que la empresa ha adoptado para construir su infraestructura de IA, con inversiones que ascienden a miles de millones. Los observadores del mercado alertan de que, de mantenerse este ritmo de inversión, el endeudamiento neto de Oracle podría crecer de forma drástica de aquí a 2028. Esta presión en el mercado crediticio suele ser un lastre para la valoración bursátil.

Los analistas moderan su optimismo ante los riesgos

El escenario de mayor riesgo ha llevado a los grandes actores institucionales a revisar sus previsiones. Un movimiento destacado fue el de Citigroup, que el pasado jueves recortó su precio objetivo para la acción hasta los 375 dólares, aunque mantuvo su recomendación de compra. El analista responsable citó incertidumbres sobre la forma precisa en que la compañía financiará sus grandes desembolsos de capital. Subrayó que, si bien la demanda de soluciones de IA es sólida, los riesgos financieros a corto plazo se han incrementado debido al apalancamiento.

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Esta cautela se refleja en el comportamiento del título, que cotiza muy por debajo de sus máximos recientes y sigue bajo presión.

Datos clave de la cotización:
* Último precio: 184,10 €
* Distancia al máximo del año: -34,41 %
* Volatilidad (30 días): 41,00 %

Todo se decide el 10 de diciembre

El próximo miércoles 10 de diciembre será una fecha crucial. Cuando Oracle publique sus cifras tras el cierre del mercado, la mirada de los inversores se centrará de lleno en un indicador: las obligaciones de rendimiento pendientes (RPO). Circulan rumores de que la cartera de pedidos podría ser monumental, gracias a acuerdos estratégicos con gigantes como OpenAI y Microsoft.

Para la dirección de Oracle, el desafío será complejo. Deberán convencer al mercado de que el enorme potencial de ingresos que vislumbran compensa con creces el aumento de los costes de financiación. Una demostración clara de que la cartera de pedidos se convertirá en beneficios y de que la deuda es manejable podría disipar los nubarrones. Por el contrario, si persisten las dudas sobre la generación de caja, la volatilidad podría intensificarse.

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